行业前景看好：我国电网建设处于高收益增长期，电器制造业整体发展势头良好，电器检测市场需求也随之持续增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此外，由于存在较高的技术资金要求及市场准入限制，近年来电器检测行业整体利润水平较高，  变动幅度较小。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）    市场地位突出：作为技术检测行业国家级的综合电器检测实验室之一，  公司低压电器短路试验电流可达420V/230kA，居国内第一；高压电器短路试验电流可到40.5kV/35kA，为国内一流水平。同时，公司位置毗邻华东与华中电网，并辐射华东及华中、华南等高低压电气设备生产厂商的主要集中地，地缘市场容量广阔。    盈利指标较高：10-12  年，公司毛利率为72.38%、71.75%和70.56%，保持在较高水平，远高于行业均值12  %。同期，公司净利率分别为34.17%、37.13%和40.49%，盈利空间较大，水平稳定，规模经济效益明显。      信用劣势：  客户区域集中度较高：我国高低压电器设备制造厂商主要集中于华东地区，公司业务来源也相应集中于华东地区。12  年公司在华东地区的检测收入占全部检测收入的比例达67%，客户区域集中度过高，或将为公司经营稳定性带来一定的风险。    资产流动性不足：10-12  年，公司速动比率分别为0.41、2.12  和0.74，  资产流动性不足，对短期债务支持能力较弱，存在一定的短期债务偿付风险。    未来投资规模较大：电器检测行业是资本密集型行业。公司目前在建工程概算总投资约为17.48  亿元，未来2  年计划投资平均每年将超过3  亿元，占公司12  年末净资产的25%以上，资本支出规模较大，将会加重公司的财务负担，削弱公司抵御风险的能力。    我们认为本次债券发行的合理利率区间在7.10%-7.20%。