一、乘用车行业:终端需求旺盛,行业集中度趋于集中,强者愈强
中报数据披露完毕,主流车企的财报数据基本符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】市场落入短暂数据真空期,但同时乘用车汽车市场进入传统旺季,主流厂家已开始主动将10月1日实施的三包政策提前一个月实施,以避免消费延后。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从承上启下的7月份广义乘用车上牌量数据和财政部车辆购置税数据来看,乘用车终端需求仍然旺盛,保持15%以上的增速。而从上半年乘用车的销量增量贡献来看,乘用车市场呈现“强者愈强”的特征,处于市场支配地位,具有定价权的企业的盈利增速显著超过销量增速,同时SUV细分市场高增长延续。我们继续维持行业“推荐”的投资评级,精选具有市场支配地位和定价权,在B+SUV细分市场产品线布局中,且定价空间较宽的乘用车公司。
二、重卡行业:国IV风险落地,数据持续向好,关注3季度阶段性配置机会
7月销量增长26%印证我们“提前购买规模较小”的观点。2季度高增长并非来自国IV标准带来的提前购买,数据持续向好可能在3季度带来阶段性行业配置机会,建议关注受益于行业销量超预期的潍柴动力、中国重汽以及国IV风险落地,估值已回归合理位置的威孚高科。
三、维持“推荐”的行业评级,沿循乘用车结构成长主线,关注重卡行业阶段性趋势向好推荐长安汽车(000625,买入)、江铃汽车(000550,买入)、上汽集团(600104,买入)、潍柴动力(000338,买入)、威孚高科(000581,增持)、庞大集团(601258,增持)。
I.重点报告/近期调研观点:《潍柴动力(000338):盈利能力提升,估值具有吸引力》、《需求稳定增长,背离偏弱经济—汽车行业8月月报》、《需求平稳增长与疲弱经济的背离、原因及其推论——乘用车上牌量数据跟踪》、《庞大集团(601258)调研总结:未来业绩高速增长的来源拆分与确定性分析》II. 兴业汽车每周一议:校车、新能源车推广——客车行业的另一种“洗牌”