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研究报告:中投证券-中短期票据信用分析周报-130906

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-09-06 16:43:31
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 覃圣尧,何欣
研报出处: 中投证券 研报页数: 13 页 推荐评级:
研报大小: 364 KB 分享者: tao****ue 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点:
        本周中短票发行量回升,29  支短融合计发行373.5  亿元,15  支中票合计发行161  亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】对于近期发行的短融,我们评分最高的是南方电网,给予5  分,评分较高的中国南车、中粮集团在4  分档,恒星科技评分较低,给予2-分。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)中票评分较高的是浙能集团和粤电集团,评分均为4-,华天酒店和隆鑫控股评分较低,在2  分档。
        13  宏润建设CP001  发行人为民营建筑企业,从事轨道交通、市政工程项目和房屋建筑等工程施工。公司收入保持稳定增长,受益于原材料成本下降,盈利能力有所提升。公司短期债务压力一般,给予评分2+。
        13  新凤鸣CP001  发行人为民营企业,主营化纤产品。公司拥有一定的规模和区位优势,但行业竞争激烈,盈利能力持续下降,上半年增收不增利。考虑到未来投资压力较大,现金流有一定缺口,给予评分2。
        13  渝农投MTN001  发行人为重庆市农业集团,具政策支持优势,在区域内有较强的竞争力。受猪价下跌影响,公司盈利能力有所下滑。公司资产负债率较高,现金流一般,未来将保持较大资本开支,给予评分3-。
        13  湘新投MTN001  发行人为湖南省国企,主营民爆产品。公司行业地位领先,资产规模居行业前列,现金流缺口未来或有缩小。但考虑到销售区域集中,高额的期间费用削弱盈利能力。公司现金流一般,给予评分2+。
        

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