平安观点:
长安福特新蒙迪欧和长安马自达CX-5 上市,为长安汽车业绩增长提供新动力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
长安福特持续保持高增长,新蒙迪欧上市再添增长新动力。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)8 月长安福特销量继续保持在5 万辆以上规模,同比增长58.2%。长安福特翼虎、翼博和新福克斯等车型长期处于供不应求状态,公司月度销量已无季节性的变化。自从翼虎3 月上市后,长安福特产品结构上移,盈利能力加强,随着新蒙迪欧的上市,其盈利能力有望进一步提高。2014 年长安福特产品结构更加优化,盈利能力更强的B 级车和SUV 的销量占比继续提高,加之配套的发动机和变速器国产带来成本下降,净利率有望进一步提升。
长安马自达扭转销量大幅同比下滑局面,CX-5 助力业绩改善。8 月长安马自达销售5329 辆,仅同比下滑0.6%,环比增长69.7%,扭转了前期销量同比大幅下滑的局面。我们认为8 月长安马自达销量环比大幅回升,或因CX-5 上市铺货。CX-5是一款典型的日系SUV,相较于其日系竞争车型本田CR-V 和丰田RAV-4 来说,其配置更加齐全,尤其是安全配置,拥有先进的创驰蓝天技术(动力性能和燃油经济性突出)及出色的外形设计,加之各车型价格较竞争车型低1 万元左右,性价比突出,我们预计CX-5 稳定的月销量在5000-6000 辆左右,并有超预期可能。
如果进一步加强两驱车型的竞争力,销量有望进一步上升。
新蒙迪欧外形突出,性价比较高,销量有超预期可能。新蒙迪欧造型类似超豪华车阿斯顿·马丁,外形上特点突出,有别于主流B 级车四平八稳的造型,有望吸引追求个性的消费者。新蒙迪欧各车型售价较前期预售价均低一万元左右,拉开与德系B 级车迈腾和新帕萨特的差距,加之其配置更加丰富,进一步凸显了性价比。
新蒙迪欧在动力性能、燃油经济性上优于竞争车型,空间也不输于它们。与主流的德系、日系和美系B 级车比较,新一代蒙迪欧配置齐全,尤其是安全配置。新蒙迪欧动力性能不逊于一直强调动力领先的德系,燃油经济性也可以与日系相比。
考虑到前期新蒙迪欧产能有限,我们估计年内新蒙迪欧月销量有望接近1 万辆水平。终端前期或有加价销售的局面,管理好终端价格有助于福特品牌形象。