一、基金市场要闻:
国债期货今日上市 基金专户先行私募谨慎(中国证券报)
证监会近日公布《公开募集证券投资基金投资参与国债期货交易指引》。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据规定,公募基金在投资策略上以套期保值为主,严格限制投机;专户产品则不另行规定,可根据投资需求制定具体的交易目的和投资策略。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)这意味着基金专户可能会先行试水国债期货,公募基金则须稳步入市。而私募人士较为谨慎,表示将等待实盘运行一段时间后再参与,并将主要以期现套利策略为主。虽然早期公私募各有自己的打算,但大家并不担心国债期货会在初期"遇冷"。
基金首推专户
多家基金公司表示,肯定会推出针对国债期货的专户产品。国泰基金固定收益总监裴晓辉表示,国债期货作为一个新的投资工具,基金肯定也必须参与。公募基金和专户两种产品都会有动作,其中专户的形式更灵活,未来肯定会推出针对国债期货的专户产品。
相比公募参与国债期货的严格规定,私募更加自由。不过在采访过程中,多数债券私募表示并不打算在初期参与。北京一家债券私募总经理表示,未来会推出针对国债期货的产品,但是近期不会参与,因为此前的仿真交易并没有进行真正的结算,与实盘的差异可能比较大,贸然进入风险较高。
不担心上市遇冷
虽然对早期参与都有所顾虑,但是对于国债期货上市初期交投可能不活跃的问题,公私募均表示并无此担忧。
财通基金认为,国内投资者往往对新推出的产品兴趣浓厚,类似国债期货这种创新产品上市后不会受到冷落。虽然短期内银行等大型金融机构尚不能进入国债期货市场,国债的双边报价仍会按其原有定价模型计算,也不可避免地会出现国债现货与期货价格偏离的情况,这也就产生了套利机会。随着银行和保险等大型持券机构进入国债期货市场,并且相应改革其固定收益部门的流程和定价机制,才会逐渐缩小套利空间。基于银行等大型持券机构调整其交易策略较为缓慢,估计国债现货与期货之间的套利机会可能会持续较长时间。这种演变将推进国内银行间市场交易机制改革,提高现券交易活跃度。