我们预计2014  年商业投资增速将上升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】然而，部分人士认为大量闲置资本将拖累资本支出，因为企业可能倾向于使用已有闲散资源而非提高对新厂房和设备的投资。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        尽管经济领域闲置产能和投资水平之间的关联一直较为紧密（与我们欧洲同事的分析相一致），我们却发现闲置产能与投资增速之间的关系较为松散。
        此外，美国工业领域的闲置产能虽然略高于危机前，但目前并非十分严重。我们从行业数据中看到，大多数行业的产能利用率似乎与资本支出的持续增长同步。
        正如我们此前所述，我们预计2014  年商业投资增速将上升。这是我们预测明年GDP  加速增长的原因之一。然而，部分人士认为大量闲置资本将拖累资本支出，因为企业可能倾向于使用已有闲散资源而非提高对新厂房和设备的投资。我们的欧洲团队最近分析了欧元区的相关情况，并发现产能利用率与投资增长之间几乎不存在历史关联。这一发现与之前关于英国和全球投资周期的研究结果类似。我们将在本期日评中论证美国的情况。与我们欧洲同事的研究发现相一致，我们并不认为产能利用率将严重阻碍美国的商业投资复苏。
        闲置产能与投资水平更为相关
        下面的图表  1  显示了非居民净固定投资的水平（资本存量变化的速度）占GDP  的比率，在CBO  美国产出缺口预测线之上。
        （净投资等于总投资减去折旧。）下图明确显示这两个序列之间具有正相关性，正如人们会很自然地认为：当经济活动低迷时，理想的资本存量增速便会降低，因而所需要的投资水平也会降低，相反，当经济活动改善时，所需要的投资额也相应上升。
        然而，投资增长（资本存量变化的变化）与经济领域闲置产能之间的关系就远没有那么清晰。某些投资增长最为迅速的时期往往出现在闲置产能依然很高的复苏早期。直观地说，复苏早期往往伴随着对未来经济增长预期的改善，因此中期资本存量的预期增幅也较高。当投资水平（资本存量的变化）处于低位时，投资增幅必须显著上升才能带动预期未来资本存量的提高。
        同样地，如果净投资水平持续处于负值（经济衰退期间美国部分衡量实际净投资的指标为负值），那么总投资增速必须在复苏早期上升才能稳定资本存量水平，增加资本存量的难度就更大了。