■策略：维持地产行业"同步大市-A"的投资评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】总体看，地产行业面临三个长期问题，一是整体流动性趋紧已经影响到房贷总量和利率，这种状况仍然会持续，销量低于预期的概率较大，尤其是月末、季末；二是企业集体回归一二线城市，受限于供给数量，地价将持续上升，并且速度超过房价，压低行业利润空间；三是一二线城市的土地市场决定了行业整体周转速度会放缓，目前难有趋势性机会。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        ■8  月土地市场概况：企业集体回归一线城市
        分析40  个城市土地市场数据  ，开发商拿地有回归一线城市和主流二线城市的趋势。前8  月一线城市住宅（包括住宅用地和商住综合用地）土地供应和成交量同比分别增长增长93%和149%，远高于40  个城市的均值20%和31%。二、三线城市中，长三角地区土地市场成交旺盛，而中西部省会地区城市增速较慢。价格方面，前8  月40  个城市成交总价同比增长82.7%，其中一线城市同比增长309%，远高于二、三线的51%和96%。
        1.供应量：8  月二、三线增加土地供应面积，但前8  月累计来看一线城市供应同比仍远高于二、三线城市。单月40  个城市住宅用地的规划建筑面积供应量环比较7  月上升23%，其中一线城市供应面积较7  月下降20%，二、三线城市上升23%和120%。前8  月一线城市供应量累计增长93%，也远高于二、三线城市的16%和16%。
        2.成交量：虽然二、三线城市供应量有所上升，但成交仍较7  月环比下降，一线城市依旧火热。8  月单月40  个城市住宅面积成交环比下降17%，一、二、三线城市环比变动+33%、-22%和-31%。前8  月40  个城市住宅用地的规划建筑面积成交累计同比增长31%，一线城市累计同比增长149%，远远领先于二线城市累计成交同比增长22%；三线城市累计累计同比增长57%。
        3.成交金额和均价：前8  月土地成交总价同比增83%。一线城市增幅远高于二、三线城市，前8  月土地成交总价同比增长309%，而二、三线城市同比仅增长51%，96%。均价方面，8  月单月40  个城市土地均价同比（与去年前7  月均价相比）增长77%，其中一线城市回归正常水平，单月住宅土地均价为同比增长47%，较上月明显回落，二、三线城市同比增长47%和107%。
        ■风险提示：金融体系去杠杆、经济增速下滑，再融资受阻