投资要点：
        8  月份利率债是供给的绝对主力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】8  月全部债券托管量增加2469.86亿，其中利率债新增托管规模占全部债券新增托管规模的比例达到90％以上，信用债发行接近萎缩。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        银行接盘国债，基金保险青睐金融债——8  月份利率债发行规模居高不下，从绝对新增托管量来看，国债新增托管量接近1000  亿，而金融债新增托管规模接近1400  亿。从对利率债主动加仓的结构来看，基金类机构和保险机构更多的青睐息票率更高的政策性金融债。而收益率较低的国债则主要由银行接盘。由于银行类机构自钱荒之后保守的配置策略，也使得国债的投标利率节节攀升。
        基金类机构加仓金融债减仓信用产品。8  月份基金在利率产品上继续偏爱政策性银行债，在政策性银行债上主动加仓。企业债和中期票据在6  月份“钱荒”之前一直受基金青睐，但最近两个月并不太受基金欢迎，8  月份基金在企业债和中期票据上都做了主动减仓。从最近两个月基金的操作情况来看，“钱荒”后基金对信用市场更为谨慎，增强了利率产品的配置。
        银行被动  “接盘”国债发行。全国性商业银行8  月份债券总托管规模增加1268.71  亿，城商行、农商行、信用社的债券托管规模也均有不同程度的增加，主要银行类机构中仅外资行有所减仓。8  月份商业银行只在国债发行上“主动”加仓，接盘了近80％的新增托管量，而对金融债只增持了新增托管量的不足60％。
        保险机构主动加仓金融债和中期票据。保险类机构8  月份新增债券托管规模达272.38  亿，为今年以来单月新增最大。保险机构8  月份主动加仓的品种主要是政策性银行债和中期票据，主动减仓国债和企业债。
        证券公司继续甩卖信用债。证券公司8  月份继续减仓，减仓规模仅次于7  月份。从债券品种来看，证券公司最近两个月主要是甩卖信用产品，另外主动加仓利率产品。