企業消息/報告簡評  
        中國金融服務（605  HK  -  HK$0.63）（CFS）是一家非銀行金融機構，總部設於北京，為中小企業客戶提供短期貸款，擔保服務及顧問服務。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在北京大約有100家類似的公司，商業銀行往往集中在較大的企業，離開了這個巨大的中小企業短期和小規模貸款的板塊。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        CFS所提供的貸款額通常由5百萬至2千萬人民幣，為期3-6個月。在13?上半?，CFS綜合?息率約30％。所有客戶必須提供抵押品，而貸款規模將保持在抵押品價值的50％以內。其中，約80％的抵押品為物業。  CFS的競爭優勢包括它的靈活性和快速的審批流程，根據客戶的背景和跟踪記錄，可在1到7個工作日內批出。  CFS的客戶包括房地產開發商，服務公司及零售供應商，製造商和商業物業管理公司。其客數目從2012?上半?的210增加至13?上半?的325，其中，23％是老客戶。  
        CFS  提供的總貸款規模於13?上半?同比增長60％至22.49億港元。由於嚴格的風險控制，CFS自2011?業務成立以來，只有少數個案導致沒收抵押品。  然而，我們認為CFS從事敏感行業，監管的權力可以壓倒一切。此外，為了加快捕捉市場的需求，CFS已接通各種額外的資金渠道，包括可換股債券，信託及資產證券化產品，這可能令違約風險更複雜，及易引起監督者的注意。  CFS於13?上半?的收入和純利分別同比增長42％和36％，分別為2.26億和1.2億港元。其股份在8倍2013財?共識市盈率交易。  （梁子健）