与预测不一致的方面
        日海通讯公布2013  年上半年收入/净利润分别为人民币10  亿元/1.11  亿元（同比上升26%/21%），较我们的预测低9%/13%  ，我们认为这主要是由于中电信/中移动的资本开支放缓。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司预计2013  年前三个季度净利润将增长20%-50%，符合我们此前预测的33%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）要点：1)  有线业务收入同比下滑31%，主要由于中电信放慢了资本开支的步伐。我们认为中电信将重心转移至4G  网络可能在2013/14  年为日海通讯带来短期不利因素，因此将公司2013/14  年有线业务收入预测下调15%/28%；2)  无线业务收入同比增长62%，低于我们对全年预测的100%，也是中移动项目延迟所致。从中移动对  TD-LTE  网络的建设来看，我们仍预计无线业务将于2013  年下半年加速增长，但将2013  年收入预测下调10%以反映早前的延迟；3)  然而，中电信最近关于启动  LTE  的积极论调增强了我们对2014  年之后无线和工程服务业务发展的信心。因此，我们将这两个业务的2015/16  年收入预期上调2%-3%；4)  公司毛利率为33.6%，好于我们预测的32.5%，这主要是受到了利润率较高的无线业务的推动，而营业费用人民币1.93亿元也低于我们预测的人民币1.99  亿元。
        投资影响
        我们将2013/2014  年每股盈利预测下调1%/3%，但将2015  年预测上调4%以反映短期内资本开支的延迟，及2015  年LTE  推出所带来的潜在上行空间。我们最新的12  个月目标价格为人民币17.8  元（原为16.5  元），基于1.05  倍的PEG  倍数（原为1.04  倍），对应我们上调后的2014-2016  年预期盈利年均复合增速。
        我们维持对该股的中性评级。主要风险：运营商资本开支强于/弱于预期。