扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

江淮汽车研究报告:宏源证券-江淮汽车-600418-喜忧参半,保持乐观-130904

股票名称: 江淮汽车 股票代码: 600418分享时间:2013-09-05 13:47:12
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 何亚东
研报出处: 宏源证券 研报页数: 2 页 推荐评级: 买入
研报大小: 227 KB 分享者: jin****eng 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

报告摘要:
          卡车销量保持高歌猛进状态,8  月卡车销量为19397,增长23.39%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        卡车的增长是上半年业绩超预期的主要原因,8  月的同比增速再次扩大,有望在3  季度甚至下半年继续超预期贡献利润。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
          SUV  低于预期,但中期不悲观。8  月SUV  销量为2629,环比大幅低于7  月的4662  台,此前7  月数据包含新品补库因素,8  月数据较贴近终端实销数据,低于预期的原因1)高温淡季2)目前S5  车型单一,主销车型只有2.0T/6MT  版本,受众面窄3)产品质量尚不稳定,部分客户尚在观望中。明年将逐渐丰富配置(1.5TGDI,DCT),质量问题也在加快整改,以上消极因素将在未来半年中逐步改善,我们认为明年能月销4000  台以上并实现较大利润弹性。市场可能会调低S5  今年的销量预期,但今年S5所能提供的净利润占比小(10%以下),我们预计销量波动影响今年业绩波动在5000  万以内,影响有限。
          MPV  产能正在逐步恢复中,目前基本能够满足订单需求。8  月MPV销量为4187  台,  前期  MPV  失火导致产能有限。但终端需求保持平稳,部分经销商的部分车型缺货,8  月供货已逐步恢复,未来4  个月还进一步补充库存。全年来看预计仍有小部分订单因为无货而丢失。
          轿车表现中规中矩,对业绩影响不大。
          投资建议:S5  销量低于预期可能会影响短期股价表现,鉴于公司管理改善带来的利润改善仍在持续中,明年S5  完善后仍能提供较大业绩弹性,维持“买入”评级。公司的基本面是一个逐步改善,不断验证的过程,向上空间远大于向下空间,我们建议趁回调买入。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com