国际经验表明，经济转型和产业升级需要实体经济的盈利支撑，估值虚高而无业绩仅能推升股价，造成虚假繁荣。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】日本70年代以政府主导的产业结构调整，实现了企业盈利提升估值，美国90年代以市场主导的产业发展路径，资本投机提高了风险偏好，催化了网络股泡沫。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我国当前经济增速下行，政府出台多项政策来调节需求，改善供给，对实体经济的转型升级提供金融支持，这更加类似于日本70年的产业结构转型，而与美国互联网泡沫不同。
        产业趋势：打造新兴，打开消费，打通壁垒未来产业发展趋势看三"打"：1）打造以节能环保和信息消费为主的新兴产业，估值提升的空间关键取决于"概念故事"落地的程度；2)打开市场空间巨大的新消费模式和新消费产品，估值洼地具有爆发力；3)打通存在技术壁垒的传统和新兴产业，传统产业通过并购重组、产业嫁接和技术升级，或将按照新兴产业重估。
        此外，传统周期板块在经济复苏预期及低基数效应下将有一定幅度的估值修复，金融和地产估值主要取决于政策干扰程度。