1、上海绿新（002565）-电子烟业务助力公司加快发展    公司战略收购后，整合能力显著。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2013年上半年全行业销售卷烟2666万箱，同比增长仅为1.3%，公司收购的福建泰兴上半年实现4502万利润，达到承认业绩的60%，整合能力显著。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）    维持"强烈推荐-A"投资评级：在之前我们曾经强调过烟标企业在中国进行收购兼并是件非常困难的事情，而公司已经成功完成了几次高质量的同业收购。我们看好公司拥有挑选优质项目的能力，现又证明其有把握行业发展趋势的前瞻眼光，未来值得长期看好。预计13、14EPS为0.67元、0.85元，同比增长41%、28%，对应13年PE、PB分别为22、2.9，维持"强烈推荐-A"。    风险提示：持续收购能力低于预期。    
        2、债券市场2013年四季度投资策略--利率机会可以等待    
        内容摘要：    
        1、我们通过对比长端利率的决定因素，分析利率与基本面背离的原因。我们认为迷失在长端的背后，是央行货币政策调控变化、商业银行头寸管理和配置调整三个方面因素影响所致。    
        2、未来债券市场的机会在于构成以上三个因素的前提是否会改变，以及这种改变的预期能否得到验证，这决定了利率投资机会的存在与空间。    
        3、从结构调整和供需变化观察，我们认为利率债未来存在交易性机会。    
        风险提示：美联储退出引发超预期流动性冲击、基本面因素超预期引致政策意外收紧。    
        3、商业地产研究专题-香港篇：他山之石，可以攻玉    大陆商业地产：待势乘时，租售并举先行：下行的ROE和短期资金压力使目前国内房企并不具备出现大规模持有商业地产的条件；纯收租模式的REITs回报率缺乏吸引力，配套法律尚未完备，以及监管层态度仍然谨慎，我国商业地产REITs短期难有大突破；大陆地产企业所走轨迹应为从主开发阶段，逐步的增加优质商业地产持有；由于重资产模式导致的风险较高，转型期风险较大；在选择持有商业地产时需配合相关自身业务上升期的条件支持，利用回款支持、融资优势期支撑自持商业地产的收益长期化。重点推荐南国置业、泰禾集团；