引进战略投资者，优化股权结构，中长期发展前景可期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司公告收到控股股东江汽集团的说明函，江汽集团将引进外部投资者，优化股权结构，由于安徽省国资委持有江汽集团比重较高，引进战略投资者后仍不会改变其控股地位。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）另外，从控股集团层面引进战略投资者，预计上市公司经营层面不会受影响。我们认为，现时战略投资者考虑持股江汽集团，说明战略投资者看好集团未来发展前景，而上市公司是集团主要盈利来源，预计上市公司占集团利润比重达到70%以上，说明战略投资者看好上市公司未来中长期发展前景。在大规模资本支出减少，乘用车产能利用率逐步提升、单车盈利能力提高背景下，公司中长期盈利前景值得期待。
        8  月瑞风S5  销量基本符合预期。8  月瑞风S5  销量2629  辆，环比下降的主要原因是，7  月S5  新款上市，渠道补充库存，导致销量好于预期。4  季度自主品牌需求旺季，预计S5  销量有望环比增长。14  年上半年上市1.5L  的S5是最大看点，其油耗远低于2.0L，3、4  线城市消费者更易接受；若1.5L  的S5  月销量好于预期，则将是2014  年业绩快速增长点及股价上涨主要催化剂。
        8  月受益A30  新车推出，销量实现环比增长。8  月轿车销量8273  辆，同比下降13%，环比增长36%，其中，和悦A30  上市贡献销量2000  辆左右；1-8  月轿车销量8.23  万辆，同比增长8.8%，  A30  目前仍处于爬坡期，预计9  月轿车销量仍将环比增长。4  季度是自主品牌需求旺季，预计4  季度轿车盈利能力有望环比提升。
        8  月轻卡淡季不淡，瑞风逐步回归正常水平，预计9  月有望环比增长。8  月卡车销量1.94  万辆，同比环比增长23.4%和13%，主要是轻卡增长贡献所致，轻卡淡季不淡。8  月瑞风销量4187  辆，环比增幅明显，受原工厂生产线改造升级影响产能，瑞风生产仍受一定影响，预计10  月逐步回归正常水平。预计9  月旺季，瑞风销量仍有望实现环比增长。
        财务与估值：维持2013-2015  年EPS  分别0.77  元、1.02  元、1.21  元业绩预测，考虑可比公司估值水平及公司业绩成长性，给予13  年PE15  倍估值，对应目标价11.5  元，维持增持评级。
        风险提示：经济下行影响轻卡、瑞风销量；价格竞争影响产品盈利能力。