事件：
        近日我们参加了公司的上半年业绩说明会，与公司高管就公司的经营情况和未来发展战略进行了交流。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        观点：
        1.  高端ERP  实施业务逆势增长，客户结构逐步优化。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        去年以来，我国ERP  市场需求受经济影响，增速有所放缓，但公司收入增速未受明显影响。主要原因是高端ERP  实施需求具有一定的刚性，客户在预算紧张时会倾向于选择性价比高的服务商，公司相对于埃森哲等外企的性价比优势明显，因此市场份额有所提升。上半年公司客户结构逐步优化，支付能力较强的国企的比例上升。过去公司的客户以民企、外企居多，国企较少，三者贡献的收入比例约为4:4:2，而目前大概为3:4:3。预计国企客户占比提升的趋势还将延续，未来几年公司高端ERP  实施收入保持年均25%以上增速的确定性较高。
        2.  向管理要效益，人均产能持续提升，且提升空间仍大。
        今年上半年在人员数量基本没变的情况下，占公司收入70%的ERP实施业务收入同比增长25%，毛利率同比大幅提升6.85  个百分点，主要原因是公司通过优化管理，持续提升了人均产能，毛利率也因此提升。12  年公司人均产能为35  万，较国外领先厂商埃森哲同年人均近74  万元的产能仍有超过一倍的提升空间。
        3.  新业务拓展值得关注，一旦取得突破将提升估值水平。
        去年公司收购了夏尔软件和随身科技，还设立了上海汉得融晶信息，分别切入BPO、移动应用和金融信息化领域。BPO  业务是ITO业务的进一步延伸；移动应用是未来企业信息化的重要发展方向；金融信息化市场空间广阔，毛利率高，这些领域都具有良好的市场前景。值得一提的是公司还正在培育供应链融资相关项目，而供应链融资是解决我国中小企业融资难的有效途径之一，具有广阔的发展前途。虽然这几项业务短期内还难贡献较大利润，但值得长期跟踪，一旦取得突破将成为提升公司估值水平的催化剂。