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研究报告:平安证券-国库专题系列下篇:逐步减少国库现金余额、对流动性影响有限-130904

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-09-04 11:02:37
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 钟伟,魏伟
研报出处: 平安证券 研报页数: 15 页 推荐评级:
研报大小: 562 KB 分享者: kim****g8 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        在专题一中,我们全面介绍了我国国库现金管理的历史演变、现实特征、问题与挑战、以及国际经验。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本文将讨论加大国库现金投资操作对流动性、货币政策的影响。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        由于国库现金存放在中央银行,因此国库现金余额的增加(或减少)直接体现为基础货币的收缩(或扩张),即国库现金余额与基础货币呈现负相关关系。国库现金余额与基础货币的这一关系得到历史数据的支持,国库现金余额每一次大的波动都对应着基础货币的反向波动。
        由于财政收入与支出并不平滑,导致国库现金余额波动较大,月波动规模在几千亿到1  万亿之多,从而导致流动性被动的扩张与收缩,加大了货币政策的难度,影响了货币政策独立性。因此,开展国库现金管理,减少国库现金余额,不仅仅有利于激活财政存量、利用闲置资金,而且有利于货币政策的独立性。
        

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