市场研究：
        1.  债市难改震荡
        虽然月末资金面未像预料的那么紧张，但是市场谨慎气氛浓厚，对三季度末的资金面预期仍不乐观，在未有明确利好推出的前提下，债市短期内难脱弱势震荡格局。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】市场对资金面的顾虑仍然较大，美联储退出QE  将加速资本流出，同时近期央行“锁长放短”的操作方式也使得市场对整体资金面存在担忧，加之9  月存在季末因素，资金面不确定性较大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此外，  8  月经济数据仍然向好，对债券市场形成压力。
        而另一方面，目前收益率位于历史高点，收益率向上空间不大。在这两方面因素的影响下债市脱离震荡市的可能性不大。
        2.  A  股结构性行情继续演绎
        A  股的反弹虽然历经了数周，但整体涨幅较小，个股行情以结构性轮动为主，热点仍然集中在自贸区和信息服务类个股上，A  股的结构性行情也将继续演绎。近期公布的PMI  数据及工业企业利润额等经济数据也超出市场预期，市场的乐观情绪有所提升。但是我们认为9  月临近季末，加之美国QE  在9  月退出的呼声较高，资金面仍将维持紧平衡状态，A  股的结构性行情要演变成趋势性上涨的行情的可能较小，这也使得可转债通过交易性机会获利的难度较大。
        3.  坚持配置纯债到期收益率较高的品种
        近期跟随股市热点的股性较强的可转债相对表现较好，但是在操作上较难把握。在判断资金面仍将维持紧平衡、A  股较难演变成趋势性行情的情况下，我们建议可转债的配置仍以稳健为主，从债性的角度来配置纯债到期收益率较高的品种仍是首选。从表1  我们可以看到，由于A  股近期的反弹带动可转债价格略有回升，纯债到期收益率已经有所回落，目前超过4%以上的有南山、中海二只转债，对于短期不考虑流动性的投资者我们建议可以适度配置。