事件：
        东风股份公告：正与其他方筹划、商谈共同出资成立项目公司，从事研发、生产电子产品(雾化器)，预计该项目总投资不超过1.2  亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司持股比例不超过50%，不控股项目公司。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        电子雾化器即电子烟，健康电子烟的前称，和传统香烟最大的区别，就是不经过燃烧，没有焦油、一氧化碳、亚硝酸、等有毒物质。同时也不会有对周围人群影响非常大的二手烟。
        投资要点
        电子烟全球市场处于成长初期，2012  年全球容量预计在120  亿元。《2011年世界烟草发展报告》估算，2011  年无烟烟草制品为160  亿美元，尼古丁替代产品达25  亿美元，电子烟为10  亿美元。按照近两年100%的发展速度估算，目前电子烟市场容量在120  亿人民币左右，而全球2011  年烟草消费约为245  亿支，电子烟数量占比不到1%。由于电子烟具备戒烟属性，是传统卷烟的替代品，因此预计未来拥有快速的成长空间。
        公司电子烟业务作为未来种子业务培育，主营业务增长稳定，估值较低。公司原本的主要客户贵州贵烟处于品牌成长期、吉林长白山是低焦烟的典范，成长速度能够超越行业增速，达到10%。此外在烟草公开招标的情况下，公司全国化布局进展明显，市场份额有扩大趋势，我们认为公司烟标业务超越行业增长，有望达到10%的增速。
        2014  年和2013  年下半年，轻工制造行业大部分上市公司将面临大股东解禁，我们认为大股东解禁后的个人财富增值角度，市场可能预期大股东因市值衡量的财富增值需求而有意愿进行市值管理。在此基础上，我们认为基本面较为稳健，且大股东面临解禁的公司可能值得关注，如东风股份等。
        财务与估值
        业务延伸超预期，低估值提供安全边际。公司在电子烟业务上的延伸具备一定成长性，我们维持公司2013-2015  年每股收益分别为1.30、1.41、1.50元的盈利预测，参考可比公司，对应目标价19.50  元，维持公司增持评级。
        风险提示:  竞争加剧使毛利率下降，禁烟进展快于预期.