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中国国旅研究报告:西南证券-中国国旅-601888-中报点评:公司“紫牛”免税业务再超预期-130902

股票名称: 中国国旅 股票代码: 601888分享时间:2013-09-04 09:57:55
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 潘红敏
研报出处: 西南证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 买入
研报大小: 515 KB 分享者: din****972 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  事件:
        中国国旅(601888)发布中报,公司实现营业总收入78.46  亿元,同比增长13.58%,实现合并营业利润11.36  亿元,同比增长37.94%,实现利润总额11.78  亿元,同比增长39.84%,实现归属母公司所有者净利润8.05  亿元,同比增长41.52%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】EPS0.91  元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  点评:  
        三亚店顾客人数、客单价双增长。公司商品销售业务增长较快,实现营业收入33.30  亿元,同比增长27.32%;毛利率为45.32%,较上年同期提高1.14  个百分点。三亚市内店累计接待进店顾客210  万人次,  实现营业收入15.78  亿元,同比增长56.89%,人均客单价达到3,354  元,比去年同期增长了51.83%。在传统免税业务方面,公司不断创新经营模式,改善商品结构,促进了零售收入增加并提高了毛利率。在做好海棠湾项目招商的同时,积极推动三亚市内店、邮轮免税店及广州机场等免税店的招商与改造工作,积极为二、三线门店打造品牌升级改造规划。  旅游服务提高产品品质与服务,运营良好:实现营业收入44.26  亿元,  同比增长4.42%;毛利率为10.66%,较上年同期下降0.12  个百分点。  在产品研发方面,推出了基于全新的"菜单式、自由选、乐享团价"  度假产品理念的一系列暑期重点产品,包括海岛度假、城市自由行、亲子等主题,其中国内标准产品209  条线路,度假产品98  条线路,  出境暑期度假产品102  条线路。公司出境游研发的独家产品占总产品比例在15%以上,高端产品占比10%,品质团比重超过50%。在境外签证中心方面,公司实施了澳大利亚堪培拉、帕斯两个新签证服务中心项目的筹建及丹麦哥本哈根签证服务中心换址的筹建工作,目前都按计划进度进行,堪培拉中心7  月12  日正式营业,帕斯中心7  月15  日正式营业,丹麦新址预计8  月中旬开始运营。另外,公司成功获得了澳大利亚签证公司后续三年的经营合同。  

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