投资要点:
        港股策略
        分析师：胡晓晖
        8  月汇丰中国制造业PMI  自上月47.7  升至50.1，为自2010  年8  月以来的最大升幅，强于历史季节性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】分项来看，产出和需求均有所恢复：产出PMI  自上月48.0  上升至50.9，新订单PMI  自46.6  上升至50.8。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为这一系列数据印证了政府保增长  态度提振了国内需求。同时，欧元区制造业PMI  自上月49.8  上升至51.4，是自2011  年6  月以来的最高值。欧元区的恢复对中国出口利好，我们维持看好香港市场后市的观点。
        中国铁建（1186.HK，增持，目标价8.70HKD）
        分析师：范磊
        EPS  estimates（RMB）13E  14E  15E0.85  0.89  0.95
        中报优于预期，产业结构优化带来新增长点
        事件：中报业绩优于市场预期。2013  年上半年，中国铁建收入和运营成本分别达人民币2360.4  亿元和2123.3  亿元，同比增长27.91%  和28.46%。
        净利润同比增长46.25%，达人民币47.1  亿元。每股盈利为人民币0.38元，优于市场预期。我们的观点：1）主要的不同点来自于预期外的房地产和物流业务的发展。房地产和物流业务利润同比分别增长217.38%和118.67%，成为上半年业绩超预期的主要原因。2）基建建设板块毛利率有望提升。上半年基建建设业务板块的毛利率为9.48%，低于12  年同期9.74%。主要由于13  年上半年铁路总公司设立带来的毛利下滑，预计下半年毛利率有望提升。3）年度铁路固定资产投资规划有望继续上调。截止6月底，铁路基建投资较去年同期增长25.7%。近期提出的铁路投融资体制改革，将拉动未来的铁路建设投资。今年新开工的铁路建设项目也从年初38  个增加到47  个，我们预期铁路固定资产投资规划在13  年有望继续上调。4）我们维持中国铁建的增持评级，目标价8.70  港币，对应2013  年1.22  倍PB  和10.2  倍PE。