煤炭开采板块迎来久违的上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】8  月煤炭开采指数上涨9.02%，与此同时上证综指上涨5.25%，沪深300  上涨5.51%，煤炭板块强于上证综指3.77  个百分点，强于沪深300  指数3.5  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）这是自年初以来，煤炭板块首次大幅上涨。
        主要产煤地产量继续收缩。1-7  月，全国原煤产量为21.3  亿吨，同比下降3.5%，已连续五个月下降，降幅较上月继续缩减0.2  个百分点；7月原煤产量为3  亿吨，同比下降3.2%，环比增长1.69%，结束两个月零增长的局面，其中7  月“三西”地区产量为1.93  亿元，同比下降6.8%，环比下降3.4%，由此分析，七月全国产量环比增加主要来自三西以外的地区。
        七月进口煤炭进口大幅回升。1-7  月，我国进口煤炭1.87  亿吨，同比增长14.1%，增速较上月回升0.8  个百分点，其中7  月进口煤炭2865万吨，同比增长28%，环比增长28%。自2013  年8  月30  日起，我国取消褐煤的零进口暂定税率，恢复实施3%的最惠国税率，将影响褐煤进口量，而目前褐煤进口量占煤炭总进口量的20%左右。
        港口库存和电厂库存趋于正常。7  月国有重点煤矿库存为4810  万吨，环比增长0.4%，山西煤矿库存1531  万吨，环比下降5.9%；8  月底，秦皇岛库存在656.75  万吨左右，同比增长4.6%，环比下降7.3%；广州港集团库存为269.4  万吨左右，同比增长1.1%，环比下降4.1%；截止8  月20  日，直供电厂库存为6530  万吨，比上月降6.2%，库存继续回落；直供电厂库存天数为15  天，基本回到历史正常水平。
        国际煤价仅欧洲RA  小幅下跌。8  月底澳大利亚BJ  煤炭现货价格为78.65  美元/吨，较上月底增加1.25  美元/吨，环比增长1.6%；欧洲RA  港动力煤现货价格为76.01  美元/吨，较上月底下降0.89%，理查德RB  港动力煤价格为73.44  美元/吨，较上月底增长1.42%，纽卡斯尔NEWC  动力煤现货价为79.27  美元/吨，较上月底增长2.22%。
        投资策略:  上月月报中，我们提到煤炭板块行业估值处于历史地位，短期有反弹需求，而反弹高度仍需基本面配合。经过8  月煤炭板块上涨，整个煤炭板块行业均值PE  为10.19  倍（整体法），已高于沪深300  8.1倍的PE  水平，板块估值有一定修复。进入9  月份后，各地高温渐退，项目开工进度有望加快，预计冶金煤需求将持续好转，刺激焦煤价格继续反弹，冶金煤上市公司将受益。建议关注永泰能源、潞安环能、冀中能源等具有焦煤资源的上市公司。
        风险提示：宏观经济下滑超预期，致煤价大幅下跌；进口褐煤缩减力度不大，冲击国内市场。