本期内容提要:
农业板块跑输大盘:本期行业跑输沪深300指数2.16个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】三级子行业中水产养殖板块没能延续前期强势势头,本期表现最弱,单周下跌4.57%;海洋捕捞一改颓势,本期领涨行业。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)行业目前PE是31倍,相对沪深300的估值溢价为255%,相对大盘溢价有所回落; 在农业的子板块中PE最高的为农业综合的96倍(上期95倍),最低的为饲料板块的20倍(上期20倍)。本期子板块中种植业板块估值上涨最快。
农产品价格受节日支撑:稻米市场从短周期来看,面临着学校开学、传统中秋以及国庆节日的来临,有助于现有市场对于稻米的消费;但是从供给周期和市场反应速度来看,市场明显上扬的空间不大,主要还是阶段性的、区域性的价格调整。由于机构对新作大豆产量的预测普遍低于USDA8月报告,加之优良率的进一步下调,使得大豆、豆粕价格受到支撑,但未来9月初的天气转好,预计会使大豆价格承压回落。本期生猪价格总体维持稳定,进入9月份各大院校陆续开学,城市猪肉消费量将有所增长,须关注屠宰企业是否释放被积压的猪肉和国家储备肉的动向。近期全国肉鸡价格整体均价小幅上涨,但整体出栏鸡源却没有明显增加,致使鸡价依然维持上涨。受鸡价上涨的提振鸡苗会维持小涨。
行业投资机会:鸡鸭苗价格反弹带来投资机会,禽流感影响正逐渐减弱,我们认为前期鸡苗去产能现象较为严重,后期产能会出现不足,预计业务涉及禽苗的公司将受益,我们维持益生股份"增持"评级、建议关注民和股份等。饲料行业业绩预期会出现分化,从上游原料成本来看,成本压力犹存;在下游,我们预计生猪价格年底方能迎来新的上涨周期;预计饲料行业分化预期加重,一些实力较强且服务到位并能为养殖户带来相对收益的公司仍然能够逆势成长。我们仍维持海大集团"买入"和大北农"增持"评级。内资龙头种业公司的黄金期,当前我国种业供给严重过剩与种子价格持续上涨并存,2013年将是库存消化之年。维持登海种业"买入"评级,看好其优质的种质资源和丰富的品种储备。海参减产为水产养殖板块带来的事件性机会,由于山东地区高温和强降雨的影响,池养海参的盐度和温度都受到了影响,环境改变造成海参大幅减产,促成了海参的涨价预期。建议关注:好当家、东方海洋;我们维持对好当家和东方海洋的"增持"评级。
风险提示:宏观经济下滑趋势不改,自然灾害。