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原料药行业研究报告:国信证券-原料药行业:数据月报-130903

行业名称: 原料药行业 股票代码: 分享时间:2013-09-03 17:47:04
研报栏目: 行业分析 研报类型: (XLS) 研报作者: 胡博新,杜佐远,贺平鸽
研报出处: 国信证券 研报页数: 1 页 推荐评级:
研报大小: 3,987 KB 分享者: w****h 我要报错
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【研究报告内容摘要】

      化学原料药相关上市公司投资建议:继续看好国内原料药产业升级方向,给予海正药业“谨慎推荐”(肿瘤药出口恢复,海正辉瑞盈利,拐点初显),华海药业(沙坦继续放量增长,制剂出口进入收获期)“谨慎推荐”评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】考虑短期仍处于调整期,业绩波动较大,海翔药业“中性”。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)建议关注受益VE/VA/VD3价格企稳回升的新和成(香精香料盈利提升,PPS项目4季度试车)与浙江医药(医药业务稳定增长)。
        参见国信医药专题报告《维生素景气提升,VE、VA价值凸现》(2011年5月16日);《2012年中国维生素产业发展高层论坛纪要》(2012年11月19日);《乘全球制药产业转移之风,探中国药企产业升级之路》(2010年9月27日)。
        1、维生素:
        VE/VA:8月VE和VA价格以震荡为主,需求总体稳定,出口增长但内需不振。生产企业停产检修时间较12年缩短,而且主要都在下旬,因此中间库存较多,经销商观望为主。回顾上半年,国内主要VE生产企业——浙江医药与新和成销量均有增长,但维护市场价格稳定上,缺乏一致的默契,导致出口和内销价格均同比下滑。展望9月份,国内下游养殖有望逐步恢复,带动国内采购增长,成交逐步活跃。DSM也公布了9月停产检修计划,预计VE/VA价格会逐步企稳回升。回升幅度预计VE至105元/kg,VA至125元/kg。
        VD3:台州海盛与花园生物先后大幅提价,其中台州海盛报110元/kg,花园生物报180元/kg,金达威停报预计跟进。从历史趋势来看,VD3受供方的市场策略影响大,价格波动也大,此次提价之前市场库存量小,主要生产企业策略较为一致,价格回升可能性高。目前成交价格到75元/kg,3天内上涨25%。
        VH:报价73元/kg,较上月降5月/kg。供应呈检修趋势,科兴等仍在停产检修阶段。
        VK3:价格维持80元/kg,生产企业基于成本压力继续稳价,行业普遍亏损。
        V  C:VC国内报价维持24元/kg,出口量呈下降趋势,产能过剩严重,预计价格长期低迷;
        VB2:当前VB2国内报价128元/kg,低价影响新进入者供应量提升,市场处于洗牌阶段。广济总经理离职,对竞争格局影响有待观察。
        VB5:VB5国内报价56元/kg,两家企业依然加大生产发货。
      2、沙坦:8月上游主要中间体沙坦联苯价格基本持平,但缬沙坦报价有所下滑,有最新报价650~700元/kg。长期价格趋势需关注浙江天宇药业等新沙坦产能的释放。
        3、抗生素:7-ACA和青霉素工业盐价格基本持平,6-APA供货略微偏紧,硫氰酸红霉素价格低位震荡,科伦伊利报价偏低。需求方面,下游抗生素制剂在基层增长带动总需求恢复,出口基本平稳。供应方面,环保压力增加,环保部等联合七部委将对制药企业采取专项整治活动,部分生产可能会受到影响。大宗品种基本处于微利状态,预计未来价格平稳。
        4、激素类:上游皂素货紧,主产地湖北报价仍维持1000元/kg。广东和陕西陆续有新产能环评报告,供给量有上升趋势。
        5、氨基酸:苏氨酸,蛋氨酸,赖氨酸价格呈持续下跌趋势,色氨酸价格剧烈波动后趋向平稳。
        6、肝素:7月出口均价6817美元/Kg,环比降5%,同比增3%;13年按照募投项目规划,海普瑞,千红制药均有新产能投产,如果项目部延期,产能过剩的压力较大。

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