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家用电器行业研究报告:申银万国-家用电器行业周报:8月下半月家电销售环比增长,空调销售减弱-130902

行业名称: 家用电器行业 股票代码: 分享时间:2013-09-03 17:27:03
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 周海晨,蔡雯娟
研报出处: 申银万国 研报页数: 11 页 推荐评级: 看好
研报大小: 683 KB 分享者: dgt****ce 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        板块表现:
        本周家电板块表现差于沪深300  指数。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】申万家用电器板块指数上涨0.2%,表现差于沪深300  指数1.4%的上涨,在申万一级行业中排名中下游。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)重点公司涨跌不一,青岛海尔、海立股份、苏泊尔有一定涨幅,天银机电、合肥三洋、华帝股份等个股跌幅居前。
        ②  行业周度回顾:
        申万调研指数:8  月下半月家电销售环比增长,空调销售减弱,促销活动拉动彩电销售
        进入8  月下半月,大部分家电经销商表示家电销售环比增长。空调销售增长不及8  月初,进入“冷冻期”。大部分经销商表示近期开展促销活动拉动了彩电、洗衣机等大家电销售。库存保持稳定,空调备库有所减少。表示景气度下滑的调研对象有所增加,认为今年淡季较为清淡,一是活动过于频繁透支需求,二是因为经济增长放缓,三是物价上涨导致购买力降低。
        申万点评:节能惠民补贴政策退出效应的影响在消散,彩电受近期促销活动影响,终端反馈销售回升。我们预计进入十一传统销售旺季,大家电的销售将有所恢复,对未来销售不必过分悲观。
        奥维咨询展望十一彩电市场:十一促销季预计彩电销售同比下降4.1%奥维咨询预计(9.16-10.06)十一促销期间,彩电终端零售605  万台,同比下降4.1%,其中液晶553  万台,同比下降5.3%;尺寸格局上,大尺寸化趋势明显,预计平均尺寸将提升至42.7  寸;预计智能电视渗透率继续攀升,3D  电视渗透率增幅放缓,UHD  产品将成十一促销期热点。
        ③  投资建议:
        本周观点:政策退出效应开始逐渐消退,四大品类终端需求渐有改善,且随着全国高温空调销售较佳,有利于新冷年开盘。目前几大行业龙头估值已具有安全边际,地产融资放开的预期也将对行业形成较正面的催化,随着新能效标准在10  月1  日的正式实施,有望进一步优化行业格局,因此维持行业“看好”评级。  近期组合推荐具有业绩改善弹性及整体上市事件催化的美的电器(13PE11.2X),受益能效标准提升,电子膨胀阀放量增厚业绩的三花股份(13PE19.3X),中报主业增长符合预期、长期成长逻辑不变的格力电器(13PE8.3X),通过多品类多品牌和多渠道市场拓展的老板电器(13PE  25.9X,近期调整较多值得关注),冰洗业务稳定增长、空调业务改善显著、股权激励正面催化的青岛海尔(13PE9.1X)。

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