投资要点
        主要投资策略。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们预计，下半年狭义乘用车销量增速仍有望维持在10%以上，4季度有望迎来销售旺季。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）行业仍将表现为结构性机会，个股强者恒强，继续看好业绩具成长性公司。看好的子行业：SUV、轿车、大中客、轻卡。投资策略上，关键词为：成长+优质+成本。投资三条主线：其一，业绩成长，继续选择：长安汽车、江淮汽车、广汽集团、国机汽车；其二，受益于成本下降，选择：江淮汽车、一汽轿车；其三，优质公司，选择：宇通客车、长城汽车、  上汽集团、威孚高科。
        ●  汽车成长股新视角及估值溢价国际比较。成长性新视角，其一是，乘用车偏消费属性，随着收入增长，购车消费升级产生新的成长空间，如SUV行业，进而出现受益SUV行业的公司，如，长安、长城、江淮、一轿等；其二是，行业扩容，如大中客车，新增校车、新能源客车，直接受益即是龙头公司，如宇通、金龙等。国际比较，汽车公司处于成长期时，资本市场分别相应给这些公司估值成长溢价，成长公司基本上跟当时行业整体平均估值PE溢价比在1.5-3.5倍之间。
        ●  继续选择成长公司。狭义乘用车：预计下半年增速仍在10%以上。SUV：高增长将持续。消费升级，中档乘用车换车需求，看好中档SUV需求空间，预计SUV未来3年销量复合增速仍有望维持在30%左右。轿车：继续看成长公司机会。日系逐月回暖，德系保持强势；自主品牌预计下半年市场份额有望回升。供求相对平衡，库存好于同期。大中客：新能源客车是看点，4季度有望超预期。重卡：预计回暖幅度难持续。1-7月重卡销量实现增长主要原因是，低库存、投资增长及排放标准切换导致提前消费等因素。若投资增速下滑，将影响重卡销量增速。经销商：已走出低谷，趋势向上。经销商存货周转天数环比下降，经营现金流明显改善。
        ●  关注成本下降、新车上市带来的盈利弹性。原材料成本下降对不同车企影响程度不同：商用车因原材料成本比重相对较高，故其盈利能力对成本弹性较大；因经济仍处于弱复苏状态，预计4季度上游原材料价格大幅上涨可能性较小，前期受益成本下降的车企4季度仍将受益；预计4季度行业盈利仍将保持稳定增长，但部分公司业绩由于受益于新车推出、成本下降等，预计这些公司盈利增速仍将远超行业平均水平。
        投资策略与建议：  投资策略与建议：  投资策略与建议：  投资关键词：成长+成本+优质公司估值有望上移。看好江淮汽车(600418，增持)、长安汽车(000625，买入)、广汽集团(601238，增持)、长城汽车(601633，增持)、上汽集团(600104，买入)，客车看好宇通客车(600066，买入)；经销商看好国机汽车(600335，增持)。
        风险提示  ：经济复苏程度影响汽车需求；原材料价格波动影响行业盈利。