信雅达发布半年报,13 年上半年实现收入3.0 亿元,同比增长27%,实现净利润3066 万元,同比增长39%,其中扣非后净利润同比增长103%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
投资要点:
业绩符合预期:12 年利润最大来源支付密码器产品面临量价齐跌,主要竞争对手兆日科技上半年收入同比下滑30%,利润下滑46%,在此背景下信雅达上半年接近40%的增长难能可贵,显示了公司在银行流程再造过程中软件、硬件和服务一体化的优势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
流程银行软件进入收获期:12 年流程银行软件结算进度低于预期,13年该业务结算加快,从而推动公司软件业整体实现收入5067 万元,同比增长116%。上半年竞争对手中科金财银行影像软件业务同比增长也在30%以上,显示国内流程银行建设处于景气周期。我们认为信雅达在流程银行领域优势明显,在手订单充裕,13 年流程银行软件增速有望明显提高。而未来将流程银行软件复制到流程保险行业,以及公司基于流程银行开发的银行网点综合管理系统(前置)是新的增长点。
软件服务进入上升期:上半年软件服务收入1.22 亿元,同比增长56%,主要原因是流程银行实施服务和BPO 业务稳定增长,上半年竞争对手三泰电子BPO 收入同比增长超过100%,尽管目前软件服务对信雅达利润贡献尚小,但行业趋势向好,未来利润贡献有望加大。
硬件业务短期压力大:上半年硬件业务收入6252 万元,同比下滑47%,且毛利率下滑21 个百分点,主要原因是支付密码器量价齐跌。目前公司正在硬件领域培育新的增长点,下半年IC 卡套件、加密机以及各类POS 等产品贡献有望加大。
上半年环保业务收入5525 万元,同比增长367%,主要原因是去年同期基数较低,但毛利率同比下降28 个百分点,主要原因是环保行业竞争加剧,子公司上半年天明环保亏损1166 万元,与去年同期相比亏损减少,长期看公司环保业务不具备规模优势,剥离环保业务专心IT 主业当是大趋势。