扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

迪森股份研究报告:瑞银证券-迪森股份-300335-再签新订单,上调业绩预测及目标价-130903

股票名称: 迪森股份 股票代码: 300335分享时间:2013-09-03 15:56:49
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 徐颖真,郁威
研报出处: 瑞银证券 研报页数: 9 页 推荐评级: 买入
研报大小: 231 KB 分享者: dan****hi 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

再签新订单,上调业绩预测及目标价
        分别与广西荔森和田林荔森签订生物质锅炉供应蒸汽合同广西/田林荔森都是纸业公司,两项目合计投资2300万,对应年供蒸汽量不少于14万吨(保底12万吨),工期240天,2014年5月份投产,达产后年收入3600万,对应年BMF燃料约3万吨,12年年底公司热能装置产能对应BMF燃料约30万吨,今年以来公司新签产能对应BMF燃料约38万吨,因此我们认为只要项目建设进度顺利,应能支撑公司未来2年业绩持续高增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        上半年没有新投产项目,下半年仅少量项目投产,14年是项目投产高峰公司在12年下半年是订单空挡期,但13年以来承接了大量订单,考虑到半年-1年的建设期,我们估算13年上半年收入基本同比持平,下半年有望实现收入环比增长,多来自联业和徐记项目,14年2季度有肇庆和广西/田林荔森项目、3季度有权盛陶瓷项目投产,其中肇庆(含权盛)体量大且是可燃气项目,值得期待。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        气价上涨利多公司,BMF燃料价格短期(1-2年)应不会构成风险6月份天然气上游价格上涨后正在逐步向下游传导,这增强了生物质能源的竞争优势,因此公司后续陆续签订订单应会是大概率事件。同时我们认为公司技术、模式、资金优势突出,同业竞争并不激烈且至少未来1-2年不用担心BMF需求扩大导致价格上涨的风险。
        估值:上调目标价至21.10元,维持“买入”评级
        考虑新签合约和2013中期已实现的政府补助,我们将2013-15年盈利预测由0.35/0.55/0.70元上调至0.39/0.57/0.75元,并上调长期盈利预测假设。假设WACC为6.9%,基于瑞银VCAM贴现现金流模型得到新目标价21.10元(原17.20元)。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com