摘要：  
        行情回顾：8月焦煤期货1401合约呈冲高回落走势，价格重心略有上移。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至8月30日，jm1401收报1134元/吨,较上月同期上涨75元/吨，持仓271564手，较上月同期增加147934手，当月成交12097418手，较上月增长3090786手。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        月K线收带有较长上影线的中阳线，均线系统及MACD等各项指标均呈弱势整理态势，但考虑到"金九银十"对现货市场的利好影响，预计9月份焦煤期货仍将维持震荡上行的走势。  
        现货市场概况：8月份以来，随着下游钢厂及焦炭市场的持续回暖及山西省20条煤炭行业扶持政策的出台，国内炼焦煤市场一改上半年的颓势，普遍呈现企稳上扬态势，涨幅在  20-50  元/吨。库存方面，我国北方四港炼焦煤库存继续小幅下降，降幅略有收窄，但仍处于近年来较高水平。截止8月23日，我国北方四港炼焦煤库存共计763万吨，较上月同期减少17万吨，较去年同期增加87.2万吨。  
        上下游市场概况：8月份，受下游钢材价格大幅上涨及钢铁企业补库需求带动，我国焦炭市场整体呈现上行趋势，累计涨幅在70-80元/吨，部分地区涨幅超过百元。受铁矿石价格持续攀升、期螺价格快速上涨及市场库存水平较低等因素影响，我国钢材市场拉涨氛围浓厚。Wind数据显示，截止8月30日，国内钢材综合价格指数102.11，较上月上涨同期上涨1.62%，较去年同期上涨0.57%。  
        价差分析：截止8月30日收盘，焦炭期货-焦煤期货价差为448元/吨，30日移动平均值为425元/吨，偏离度为5.36%；焦煤/焦炭为0.72左右，低于0.75的正常水平。螺纹钢期货1401与焦煤期货1401价差持续扩大，目前处于正常水平。JM1401  与京唐港澳大利亚产主焦煤现货的期现价差在39元/吨至156元/吨区间波动，随着焦煤期货价格的持续反弹，期现价差快速攀升，反映出市场对焦煤后市的乐观态度。  
        投资建议：综合分析焦煤现货市场及上下游市场的运行情况，我们认为焦煤现货价格触底回升的迹象逐渐明朗，预计9月份焦煤价格将会进一步上涨。因此，建议激进投资者可考虑逢低建立适量多单，压力位1222元/吨，支撑位1020元/吨。结合焦煤期货相关品种价差分析，建议套利投资者考虑采取多焦煤空焦炭的套利策略。