与预测不一致的方面
        工商银行公布上半年税后净利润为人民币1,380  亿元，同比增长12%，占我们和路透市场全年预测的53%/54%，得益于稳健的手续费收入、成本控制和拨备前营业利润以及稳定的资产质量。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主要趋势包括：1)  二季度净息差稳定在2.41%（季环比下降1  个基点），原因在于存款成本下降且贷存比小幅上升；2)  上半年手续费收入增长强劲，同比上升23%，环比上升31%，主要受到银行卡、资产托管和担保业务推动；3)  上半年成本收入比同比下降70  个基点至31.48%，因为员工成本仅增长6%，而收入增长11%；4)  上半年日均存款余额同比增长13%（同期期末余额同比增长10%），反映出该行稳健的存款实力以及对管理日均存款的重视；5)  资产质量稳定：6  月底不良贷款率为0.87%，季环比持平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们估测，（上半年）不良贷款/逾期贷款折年净生成率为0.29%/0.60%，略高于2012年下半年的0.08%/-0.28%，主要来自长三角地区中小企业，但仍低于同业。
        投资影响
        我们认为该行业绩稳健。我们维持对工商银行H/A  股的买入评级以及基于1.4  倍2013  年预期市净率的12  个月目标价格6.50  港元/人民币5.20  元。在我们看来，该行基本面保持稳健，资产质量稳定，H  股/A  股股息收益率均在6.5%左右。主要风险：GDP  增速低于预期、盈利不及预期。