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航运行业研究报告:中银国际-航运行业价格周报:BDI冲高遇阻回落,集运市场美线小幅提价-130903

行业名称: 航运行业 股票代码: 分享时间:2013-09-03 12:01:53
研报栏目: 行业分析 研报类型: (DOC) 研报作者: 江映德
研报出处: 中银国际 研报页数: 10 页 推荐评级: 中立
研报大小: 649 KB 分享者: `超****林 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        油轮运输市场涨跌互现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】8月30日BDTI和BCTI收于622和604,周环比分别下跌5.5%和上涨2.2%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上周国际油价受叙利亚局势影响环比上涨,布伦特原油价格周环比上涨2.7%至114.01美元/桶。国际油运市场原油运价大幅回落,VLCC平均TCE水平为4,942美元/天,周环比大跌33%。
        短期来看,油运市场运价仍将低位徘徊。
        集运市场旺季需求回暖难抵运力投放加速,9月初提价低于预期。8月30日中国出口集装箱运价综合指数(CCFI)为1,126,环比下跌0.6%,上海出口集装箱运价综合指数(SCFI)为1,109.14,环比上涨2.3%。上海出口至欧洲和地中海基本港运价分别为1,183美元/TEU和1,211美元/TEU,环比下跌4.4%和2.7%,至美西和美东运价分别为1,965美元/FEU和3,378美元/FEU,环比分别上涨4%和0.5%。上周市场需求稳中有升,美线情况好于欧线,受运力投入加速影响,欧线运力过剩压力明显加大,运价继续小幅回落,部分班轮公司原定9月初的提价计划被推迟;美线情况相对较好,舱位利用率保持在95%,但9月初实际提价幅度不足100美元/FEU,仍低于预期。展望未来,我们仍旧维持原有判断,受旺季运力投入较多以及行业降价揽货竞争策略不改影响,欧线运价预计将继续小幅下行,美线运价相对坚挺。班轮公司未来可能继续酝酿涨价,但信心不足,运价小幅提升之后不断回落仍将在预期之中。
        航运行业已处于周期底部,干散货市场需求旺季有望推动BDI上行,而集运需求恢复情况向好,明年初小旺季值得期待。目前航运板块2013年A股和H股平均市净率分别为1.0倍和0.8倍,处于历史相对低位,航运业半年报显示行业性亏损,由于短期内航运市场难以摆脱低迷态势,我们维持对板块的谨慎态度。短期建议投资者关注政府扶持政策出台可能带来的短期交易性机会,超跌反弹行情不宜追高。
        

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