市场整体状况
二季度,上市公司营收和净利润增速继续小幅回升,但毛利率和净利率继续走低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
二季度全部A 股营业收入同比增长9.3%,较一季度扩大1.4 个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上半年营业收入同比增长8.6%。
二季度净利润同比增速由一季度的10.47%扩大到12.27%。上半年净利润同比增长11.43%。
沪深300 成份股上半年净利润同比增长10.1%,连续第4 个季度扩大,但仍然低于市场2013 年增长13.8%的一致预期。
中小板和创业板
二季度中小板营业收入同比增速由一季度的15.1%扩大到18.2%,连续第4 个季度扩大,上半年同比增长16.7%;净利润增速由一季度的4.3%扩大至8.2%。上半年同比6.4%,远不及预期的2013 年同比增长39%。
二季度创业板上市公司营业收入增速由一季度的19.3%提升到21.5%,增速连续第5 个季度扩大,上半年营业收入同比增长20.5%;净利润增速由一季度的增-1.24%转为二季度的3.5%。上半年同比为1.5%,远不及预期的2013 年同比增长47.8%。
与全部A 股相比,中小板和创业板净利润增速明显小于营业收入增速降幅。说明中小板和创业板上市公司盈利能力收缩更为严重,这也是在总需求收缩过程中,小公司议价能力偏弱的体现,也与上半年汇丰PMI 和中采PMI 走走势背离一致。
上中下游及行业
二季度净利润增长较快的行业是电力和公用事业大增64.2%,石油石化、电子元器件、轻工制造、交运、传媒增速在30-35%之间,家电、建筑、建材、地产、汽车、非银行金融和商贸零售增速在20%-30%之间,银行、医药、通信、电力设备、计算机、食品饮料和纺织服装小幅增长,利润增速下降的行业有9 个,基础化工、煤炭和军工降幅较一季度继续扩大,钢铁、农林牧渔和餐饮旅游由一季度的正增长转为负增长,机械和有色板块降幅有所收窄。
上游净利润增速从一季度的-11.7%收窄至二季度的-4.85%,而中游二季度净利润增速的由一季度增长2%转为下降7.4%,下游净利润增速从一季度的8.2%扩大到15%。可见二季度净利润的下滑很大程度上是由于中游制造业的恶化所致。