报告摘要：
        “枪炮一响,黄金万两”，美叙局势望助黄金上涨延续数周
        战争对黄金价格的影响持续性有限，但战争爆发前后一至二个月内影响程度最大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从近四十年发生的几次局部地区战争时间及经历周期看，战争往往发生在金价波动周期中的期初和期末。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）战争前20-30  个交易日涨幅一般情况超过10%，战争当日涨幅最大，有时涨幅甚至超过5%。
        QE退出预期下，中期利空黄金而短期资产配置调整脉冲性利好黄金QE  退出预期增强，预示美国经济将步入正轨，则美元大概率步入上升通道，这将对大宗商品中期走势形成压力。但是短期而言，QE  若退出或强预期情况下，美国股市和债市都可能形成短期调整，这将促使市场资金重新选择资产配置，调整幅度较大的贵金属便是选择之一。这个从COMEX  和CFTC  的净多单持续增加可窥一斑。CFTC  数据显示，在截至8  月20  日的一周内，对冲基金持有的黄金净多仓位增加29%至73216  张期货和期权合约，其中，空仓合约规模连续两周减少，并降至今年2  月12  日以来的最低点。
        2012年后黄金股反应滞后黄金价格但弹性更强，统计分析仍有上涨空间统计分析，黄金股反应滞后于黄金价格2  周左右。但黄金板块指数涨跌幅弹性均值是黄金价格涨跌幅的2.6  倍（剔除悖逆数据和异常数据）。COMEX  黄金价格自2013  年6  月1240  美元涨至目前的约1415  美元，涨幅约14%，而中信黄金板块指数涨幅约19%，根据前述弹性均值分析，仍有19%的上涨空间。
        2013Q4印度和中国黄金消费重点节日临近
        黄金板块目前相对PE和PB在历史底部，具备一定安全性
        黄金板块2007-2013  年间，相对沪深300PE  约为2.36，而目前仅为1.5-1.6之间，处于底部区域。相对PB  期间均值约3.04,目前仅为2，处于底部区域。
        风险提示  1）叙利亚紧张局势和解；2）流动性出现异常紧缩。