结论与建议：
　　伊利2013年的营销重点在“金典有机奶”，上半年因产品结构升级，液体乳毛利率同比提高1.66个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】工信部主导乳业整合，为伊利提供了发展机遇。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2013、2014年PE分别为24.71倍和23.53倍，给予买入的投资建议。
　　公司2013年1H实现营业收入240.21亿元，同比增长13.41%，实现归属上市公司股东净利润17.38亿元，同比增长128.22%，实现每股收益1.09元，好于我们的预期。
　　从2Q单季看，营收同比增长12.58%，净利润同比增长2.6倍，毛利率同比持平。利润大幅增长主要是股权激励行权，按照工资薪金支出税前扣除，当期所得税费用减少4.91亿元；另外，2012年2Q公司奶粉出现汞含量异常，产品报废损失3.66亿元，基期较低。剔除这两部分影响，公司2Q净利润同比增长15%，符合我们的预期。
　　2013年上半年鲜奶主产区平均价格基本处于3.4元-3.5元/公斤，累计上涨5%，我们认为全年涨幅应该会在10%以内。2013年8月，伊利、蒙牛提高部分产品的价格，提价幅度约在5%，基本覆盖原料的涨幅，对毛利率影响不大。
　　相对而言，产品结构升级对公司业绩的贡献更大。伊利目前的营销重点在“金典有机奶”，公司希望2013年金典系列可以实现翻番，销售规模达到30-40亿元。
　　2013年6月，工信部提出乳业整合目标希望2年内将行业集中度提高至70%以上，产品管控能力差的中小企业退出，为伊利这样的龙头企业提供了发展机遇。
　　考虑到所得税变化，我们上调公司2013年盈利预测30%，预计2013、2014年将分别实现净利润28.89亿元和30.35亿元，同比分别增长68.25%和5.03%，（剔除所得税影响，分别增长39.7%和26.5%），EPS分别为1.41元和1.49元，目前股价对应的PE分别为24.71倍和23.53倍，维持买入的投资建议