核心观点：
        稳增长政策靴子落地，经济主体对未来的预期得以稳定，企业补库存需求启动，工业生产、进口、房地产投资等方面的宏观数据呈现出明显好转的迹象。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前看，“十二五”内结构性就业压力可能有增无减。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）因此，调结构、促改革进程加快的同时，稳增长的必要性依然不减。激活财政存量资金能够为下半年稳增长政策组合的实施提供资金保障。
        在稳增长政策和外围需求改善的支持下，我们维持四季度GDP  同比增长7.4%、全年经济增长7.5%的判断。由于二季度CPI  增速低于预期，我们调低全年CPI增速预测0.1  个百分点至2.7%。其中，三季度同比增长2.8%,四季度同比增长3.2%。
        不宜对下半年外汇占款过分悲观。预计新增外汇占款在三季度内实现触底回升，四季度有望正增长。美联储QE  退出对全球流动性存在正负两方面效应，需辩证看待。在为期三年的退出过程中，正负效应此消彼长，负面效应不会一直主导国际资本流动的方向和规模。基于上述判断，建议投资者把握在流动性从紧一致预期中的阶段性宽松机会。
        房地产将继续支持美国经济的复苏进程。美联储大概率从9  月开始缩减国债购买计划。经过5、6  月的动荡，美国市场已逐渐消化QE  规模缩减的负面影响。预计美国三、四季度GDP  增速将逐渐回升，维持全年经济增长2.0%的判断。目前看，四季度美国将再次就国债上限问题进行政治博弈。我们认为美国驴象两党最终会达成妥协，但在博弈过程中市场信心难免受此影响而大幅波动。
        我们预计欧元区在三季度保持稳定增长,但考虑到核心国的情况和种种阻力，增速可能于四季度放缓。财政紧缩令欧元区经济体痛苦不堪,  整个欧元区弥漫着的“紧缩疲劳症”，例如近期的葡萄牙政治危机和希腊的种种抗议。9  月的德国大选可能为整个欧元区的紧缩政策带来不确定性，经济政策可能会有所调整，调整力度取决于大选结果。总体看，欧元区核心国家经济温和增长的概率较大,而边缘国家则继续面临严重的结构性问题。