要点:
1、本期市场概述。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本期(7月30日至8月30日)大盘震荡上行,涨幅5%左右。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)受中报披露利好出尽,以及短期估值风险较高影响,本期申万医药指数微跌0.37%左右。从二级行业看,医疗器械涨幅最大,达到4.91%,期间最高涨幅10%左右;其他几个板块涨跌幅-3.6%至3.3%不等。本期间医药个股涨跌互现,仅有100只上涨,70支股票下跌。其中涨幅在20%以上的个股达11支。我们推荐的个股均中嘉事堂(002462)等涨幅达到20.73%,涨幅居前。
2、主要维生素、中药材价格跟踪数据。本期主要维生素价格只有VB2下跌3.08%,其余均保持稳定。8月中旬,国际巨头帝斯曼宣布小幅提高旗下维生素A报价至120元/公斤、VE上调到110元/公斤,28日又宣布在9月底对位于瑞士的VE工厂进行年度停产检修,为期约6周。8月23日,西南合成提高旗下饲料级维生素E报价,目前价格为110元/公斤。国外主要供应商为帝斯曼和巴斯夫,占全球市场份额的55%;国内维生素E生产企业主要有浙江医药、新和成和西南合成,总产量约4万吨,占全球市场份额的45%。国际、国内龙头企业的提价和检修,对国内VA、VE市场有一定支撑作用。目前国内VA、VE市场伴随饲料需求转好以及买家库存消耗,成交较前期稍好,但幅度有限,而价格依旧疲软,预计短期内大幅提价的可能性较低。
3、月度投资策略。今年以来医药板块的走势较强,并且保持了较好的持续性,我们判断这主要利益于医药股业绩增长相对确定。2008年-2012年,医药制造业利润总额同比增速分别为29.1%、25.3%、29.8%、20.2%和19.8%。2013年1-6月,医药制造业利润总额的同比增速为18.97%,收入与利润增速均保持平稳协调发展,在宏观经济前景上不明朗的背景下,仍然具备明显的比较优势。考虑到医药板块整体走势及个股基本面等因素,我们仍然维持对医药行业看好的观点。随着中报披露结束,个股走势分化逐渐明晰,建议持续关注营收增长稳定且有业绩支撑的细分子行业龙头企业,以及受益于产业政策调整的优势个股。
4、风险提示 。1)板块整体回调;2)招标政策变化的风险;3)原材料价格大幅上涨风险。