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以岭药业研究报告:兴业证券-以岭药业-002603-收入端强劲恢复,费用投入仍处高位-130829

股票名称: 以岭药业 股票代码: 002603分享时间:2013-09-03 09:43:23
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 邓晓倩,项军
研报出处: 兴业证券 研报页数: 7 页 推荐评级: 增持
研报大小: 508 KB 分享者: kq****3 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:
        以岭药业公布2013  年半年报:2013  年上半年公司实现销售收入11.56  亿,同比增长64.53%;实现归属于母公司的净利润为1.52  亿,同比增长6.97%;扣非后归属于母公司的净利润为1.50  亿,同比上升9.79%;EPS  为0.27  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评:
        2013  年上半年公司销售收入同比增长64.53%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)1)、2013  年上半年公司实现销售收入11.56  亿、同比增长64.53%、增速较第1  季度的31.88%继续加速。2)、我们分业务板块来看:“心脑血管类产品”实现销售收入7.69亿、同比上升51.53%,“感冒类用药”实现销售收入3.11  亿、同比上升116%、其它产品实现销售收入7500  万、同比上升48%。3)、“心脑血管类用药”2013  年上半年超过50%的收入增长印证了我们在公司2013  年1季报之后的判断:始于2012  年第2  季度的毒胶囊事件及公司清理渠道中可能存在的库存已经基本完成、公司“心脑血管产品”收入端会于2013年第2  季度开始出现明显的恢复;4)、“感冒类用药”2013  年上半年出现翻番的增长、我们认为除了2012  年毒胶囊事件的负面影响已经消除之外、还在很大程度上与公司紧紧抓住了第1、2  季度的“甲流”疫情及4  月份的H7N9  禽流感疫情所带来的市场机会有关。5)、“其它类用药”2013  年上半年增速达到48%、我们预计“养正消积胶囊”、“八子补肾胶囊”及“津力达颗粒”在低基数基础上仍然取得了较快的增长。

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