????????投资要点:
????????港股策略??分析师：胡晓晖
????????28??日召开的国务院常务会议决定进一步扩大信贷资产证券化试点：优质信贷资产证券化产品可在交易所上市交易，在加快银行资金周转的同时，为投资者提供更多选择；加强证券化业务各环节的审慎监管，风险较大的资产不纳入试点范围，不搞再证券化，确保不发生系统性区域性金融风险。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
????????我们认为，信贷资产证券化的扩大将为实体经济带来更多流动性，银行、券商以及信托公司将收益最大，银行的盈利和估值均会有提升空间。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）券商和信托公司将在资产证券化中占据重要地位，赚取包装和销售信贷产品收入。
????????俊知集团（1300.HK，首次覆盖评级买入，目标价4.4HKD）分析师：盛紫薇
????????EPS??estimates（RMB）13E??14E??15E0.34??0.43??0.48
????????国内领先射频同轴电缆供应商将受益于4G??投资周期的到来；首次覆盖给予“买入”评级
????????1）首次覆盖俊知集团（1300.HK），给予“买入”评级、目标价港币4.4。公司为国内射频同轴电缆行业龙头企业，未来将直接受益于运营商4G??投资周期的到来。
????????2）国内最大射频同轴电缆生产商具备领先的生产能力：连续三年射频同轴电缆销量排行第一。12??年底，射频同轴电缆产能达18??万公里（产能利用率为82%），预计到14??年底，产能将扩至30??万公里。
????????3）行业领先生产技术：公司拥有先进生产技术，电缆绝缘发泡率高达84%（同行产品发泡率约76-78%），能有效地减少信号衰减。公司产品毛利率、ASP??因此高于同行。此外，公司采用成本加利润的定价模式（~75%的成本为铜相关原材料），有效将铜价波动的风险转嫁于客户，保障毛利率。
????????4）受国内4G??投资高峰和稳定的室内覆盖需求拉动，预计2013-15??年射频同轴电缆需求强劲：随着发牌的落实，下半年运营商4G??投资将加速，来自射频同轴电缆的订单有望超预期。据我们估算，2013-15??年国内射频同轴电缆需求未来三年复合增长约22%。
????????5）与三大运营商建立长期的业务合作关系：公司产品质量和生产能力领先同行，因此在运营商集采招标评估中排名领先，已是三大运营商最大的射频同轴电缆供应商。12??年，公司占国内射频同轴电缆市场份额约25%。其中，中移动为公司最大客户，收入贡献超五成；预计下半年中移动积极的4G??投入将促进公司业绩增长。
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