????????三一国际发布了??2013??年上半年的业绩，营业收入达到人民币16.6??亿元，同比下降29.1%；公司权利持有人收益达到人民币3.0??亿元，同比下降39.0%，每股盈利为人民币0.10??元，符合我们的预测值人民币0.10??元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
????????业绩已经从??2012??年下半年的低谷中复苏。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司2012??年上下半年的净利润分别为人民币4.84??亿元和0.15??亿元。2013??年上半年的净利润呈现了同比下降39.0%和环比增长约19??倍。三一国际在非煤业务的多元化发展进展顺利。公司2013??年上半年的掘进机下滑超过40%，但保持毛利率稳定在52%以上。，但销售贡献将首次低于50%。非公路矿用自卸车业务，上半年的销售额为人民币1.17??亿元，在手订单约人民币2??亿元。我们预计2013??年非公路矿用自卸车销售额约为人民币4??亿元；产能扩张之后，2014??年的销售额预计为人民币8??亿元。
????????联合采煤机组的毛利率大幅上升，趋势可持续。我们预计联合采煤机组业务的毛利率由第一季度的2%大幅上升至上半年的近13%；受益于新设计的应用和销售量的提升，我们预计毛利率还将进一步提升。如果高毛利率的刨煤机组订单能够在年底结算，联合采煤机组业务对净利润的贡献将更加显著。
????????新任首席执行官将加速业务转型。吴佳梁先生被委任为公司的首席执行官，吴先生此前担任三一集团附属公司三一重型能装备有限公司的总经理和副董事长。我们预期吴先生将推动公司的业务转型，加速向其他能源装备业务发展。
????????我们维持??2013/14/15??年的每股盈利预测为人民币0.20/0.24/0.30??元。最新的股价对应2013/14/15??年的市盈率分别为9.7/7.8/6.4??倍和2013/14/15??年的市净率分别为0.96/0.88/0.79??倍。我们维持目标价港币4.37??元和买入评级