核心观点  
        1、上周行情回顾
        上周沪深300  指数上涨1.18%，食品饮料行业下跌0.49%，跑输大盘1.67  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】酿酒行业中，啤酒行业上涨2.40%，葡萄酒行业上涨0.87%，黄酒行业上涨0.66%，其他酒类行业下跌0.55%，白酒行业下跌1.00%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）大众食品子行业中，食品综合、调味品、软饮料、乳制品、肉制品行业上涨幅度分别为-0.31%、-0.37%、-0.37%、-0.67%、-1.54%。
        2、行业信息回顾
        北京药店下月开售品牌奶粉；恒天然毒奶粉属乌龙事件；去年餐饮业利润增长不足1%。
        3、企业信息回顾
        青岛啤酒上半年净利增长38.46%；蒙牛乳业上半年净利增长16%；光明乳业上半年净利增长53.06%；伊利股份上半年净利润上涨128.22%；贵州茅台上半年净利增长3.61%。
        4、数据跟踪
        原材料中玉米价格比上周上涨2.26%，大麦价格比上周上涨0.69%，小麦价格比上周上涨0.32%，生猪价格比上周上涨0.63%，白条肉价格比上周上涨0.96%。奶类产品中，牛奶价格比上周上涨0.10%，酸奶价格比上周下跌0.16%、国外品牌婴幼儿奶粉价格与上周持平，国产品牌婴幼儿奶粉比上周下跌0.07%，成人奶粉价格比上周下跌0.07%。
        5、板块估值
        截止上周末，食品饮料行业静态估值处于所有申万一级行业的中档偏高水平，静态估值为15.67X，2013  年的动态估值14.07X。纵向来看行业估值水平处于历史偏低水平，目前食品饮料行业相对沪深300  指数的估值溢价达到78.88%。
        6、投资建议
        白酒行业仍处于深度调整期，价格逐渐回归理性，产品恢复消费属性。高端白酒开始发力腰部产品，未来中档酒竞争将更加激烈。从中报情况来看，白净经营压力依然较大。行业需求仍然没有明显好转，中秋旺季即将来临，但预计需求端不会太旺，环比有所改善，同比仍不乐观。白酒长周期景气度下行无疑，未来将面临更大的分化，最终品牌力强、准确切中目标消费群体的企业将胜出。啤酒行业处于消费旺季，销量增速将有所提升，长期看好啤酒行业集中度提升带来的龙头盈利能力的提高，建议重点关注青岛啤酒（600600）。大众食品需求较为刚性，增长较为稳定，未来会受益于城镇化和居民收入的增长。乳制品行业集中度不断提升，食品安全逐步受到国家重视，出台利好政策，国外品牌奶粉企业品牌力在下降，国内婴幼儿奶粉企业发展空间加大。随着国家鼓励奶粉行业提高集中度政策的执行，有平台和资金实力的龙头公司将受益。软饮料行业增长潜力大，看好植物蛋白饮料子行业。长期看好大众食品中稳定成长的龙头公司，建议重点关注双汇发展（000895）、伊利股份（600887）、三全食品（002216）、承德露露（000848）。