宏发股份（600885）：投资评级：买入：期限：中线
        公司深耕继电器行业30  年，全球排名第四，强研发、模具制造、精密零部件配套及实验检测能力构成核心竞争力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司全球市场占有率近10%，其中家电和电力继电器市占率达30%和50%，是国内继电器行业的绝对龙头。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）未来成长性来自于新能源汽车用高压直流继电器等新品及中高端产品的进口替代，现有业务60  亿收入规模前不会有瓶颈。家电继电器与电力继电器市场的成功（电力磁保持继电器业务过去四年销售收入增长6  倍，国内市场占有率超50%）已证明公司综合实力，未来汽车、通信等继电器中高端领域的需求爆发将为公司再成长带来契机。高压直流继电器仅国内新能源汽车需求就达36  亿，国际上仅松下、泰科、韩国LS  等少数厂商可生产，公司08  年开始研发，目前已小批量生产。此外，通讯、军用密封继电器、高端低压电器等值得期待预计公司2013  年-2015  年将实现EPS  0.78/0.98/1.20  元，复合增速27%。公司深耕继电器行业30  年已成为国际一流继电器厂商，我们看好公司在继电器高端应用领域的不断拓展以及相关产业链延伸所带来的成长性，可逢低参与。
        佳讯飞鸿（300213）：投资评级：买入：期限：中线
        铁道建设回暖，带动信息化系统需求。（1）2013  年在调结构、保增长的前提下，李克强总理重点提出的加快铁路等方面的投资建设。（2）预计与铁道建设配套的铁道信息化系统需求也随着铁道投资的恢复而回暖。2013-15  年，铁道调度通信系统需求将保持每年10%以上的增长。城市轨交如火如荼，百亿新增市场空间。（1）我国一线城市地铁线网密度与国际主要城市差距仍近10  倍。目前，全国地铁建设加速，正在新建、扩建地铁的城市均接近10  个，总投资超过1  万亿元。（2）预计城市轨交信息化系统投资占总投资比例约1%，仅以目前已有轨交规划的城市而言，意味着近100  亿元的新增市场空间。不断跨入新领域，城市轨交带来成长新周期。（1）佳讯飞鸿以铁道调度系统起家，不断跨入新领域，旨在成为提升传统行业信息化程度的高科技企业，已成功将铁道行业的明星产品复制到国防、石油石化、城市轨交等新领域，石油石化项目已在雅安地震中立功。（2）公司2013  年3  月公告中标南京轨交项目。一方面，显示了公司正从北京、上海、苏州等已有较好客户基础的地区走向全国，预示着地域上的持续突破。（3）另一方面，公司以往单个城市轨交订单体量均不到5000  万元，此次订单近1  亿元（占总投资近1%），且订单涉及的全部是传统业务之外的新需求，显示了我国城市轨交信息化需求的不断提升。以此测算，国内当前规划的城市轨交过万亿投资将带动超过100  亿元的信息化系统需求，打开公司成长新周期。预计公司2013-15  年EPS  分别为0.28、0.48  和0.62  元，复合增速64%，对应PE  54、31  和24  倍。综合考虑可比公司估值水平，以及城市轨交100亿元的市场空间（公司当前市值18  亿元），给予19.2  元目标价，对应14  年40  倍
        PE，隐含30%上涨空间，上调投资评级至“买入”。宏发股份（600885）：投资评级：买入：期限：中线公司深耕继电器行业30  年，全球排名第四，强研发、模具制造、精密零部件配
        套及实验检测能力构成核心竞争力。公司全球市场占有率近10%，其中家电和电力继电器市占率达30%和50%，是国内继电器行业的绝对龙头。未来成长性来自于新能源汽车用高压直流继电器等新品及中高端产品的进口替代，现有业务60  亿收入规模前不会有瓶颈。家电继电器与电力继电器市场的成功（电力磁保持继电器业务过去四年销售收入增长6  倍，国内市场占有率超50%）已证明公司综合实力，未来汽车、通信等继电器中高端领域的需求爆发将为公司再成长带来契机。高压直流继电器仅国内新能源汽车需求就达36  亿，国际上仅松下、泰科、韩国LS  等少数厂商可生产，公司08  年开始研发，目前已小批量生产。此外，通讯、军用密封继电器、高端低压电器等值得期待预计公司2013  年-2015  年将实现EPS  0.78/0.98/1.20  元，复合增速27%。公司深耕继电器行业30  年已成为国际一流继电器厂商，我们看好公司在继电器高端应用领域的不断拓展以及相关产业链延伸所带来的成长性，可逢低参与。
        佳讯飞鸿（300213）：投资评级：买入：期限：中线
        铁道建设回暖，带动信息化系统需求。（1）2013  年在调结构、保增长的前提下，李克强总理重点提出的加快铁路等方面的投资建设。（2）预计与铁道建设配套的铁道信息化系统需求也随着铁道投资的恢复而回暖。2013-15  年，铁道调度通信系统需求将保持每年10%以上的增长。城市轨交如火如荼，百亿新增市场空间。（1）我国一线城市地铁线网密度与国际主要城市差距仍近10  倍。目前，全国地铁建设加速，正在新建、扩建地铁的城市均接近10  个，总投资超过1  万亿元。（2）预计城市轨交信息化系统投资占总投资比例约1%，仅以目前已有轨交规划的城市而言，意味着近100  亿元的新增市场空间。不断跨入新领域，城市轨交带来成长新周期。（1）佳讯飞鸿以铁道调度系统起家，不断跨入新领域，旨在成为提升传统行业信息化程度的高科技企业，已成功将铁道行业的明星产品复制到国防、石油石化、城市轨交等新领域，石油石化项目已在雅安地震中立功。（2）公司2013  年3  月公告中标南京轨交项目。一方面，显示了公司正从北京、上海、苏州等已有较好客户基础的地区走向全国，预示着地域上的持续突破。（3）另一方面，公司以往单个城市轨交订单体量均不到5000  万元，此次订单近1  亿元（占总投资近1%），且订单涉及的全部是传统业务之外的新需求，显示了我国城市轨交信息化需求的不断提升。以此测算，国内当前规划的城市轨交过万亿投资将带动超过100  亿元的信息化系统需求，打开公司成长新周期。预计公司2013-15  年EPS  分别为0.28、0.48  和0.62  元，复合增速64%，对应PE  54、31  和24  倍。综合考虑可比公司估值水平，以及城市轨交100亿元的市场空间（公司当前市值18  亿元），给予19.2  元目标价，对应14  年40  倍PE，隐含30%上涨空间，上调投资评级至“买入”。