􀂾  业绩基本持平，公司发展尚处于过渡期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】08  年1-6  月，公司实现营业收入16.89亿元，同比增长5.42%；整体毛利率为37.25%，同比上升0.61  个百分点；三项费用率为31.64%，同比上升1.01  个百分点，销售费用率和财务费用率分别上升了0.42、0.41  个百分点；公司证券、股权投资收益同比减少了685  万元，剔除该影响，公司药品营业利润为8,144  万元，同比下滑了4.49%%；受益于新税法，公司有效所得税率为20.60%，同比下降了8.44  个百分点；最终实现归属于母公司的净利润为6,146  万元，同比增长1.16%，每股收益0.13  元；若剔除证券和股权投资收益后的每股收益0.129  元，同比增长9.33%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）总体而言，公司发展仍处于过渡期，财务负担尚未得到实质地改善，加之合资公司百特侨光业绩的释放需时日、下属的侨光制药等公司内部整合仍在进行中，故整体业绩持平，增长低于我们的预期。
􀂾  母公司企业盈利能力增强。母公司报表包含制药总厂、化学药厂和何济公药厂，合计实现营业收入9.43  亿元，同比增长12.02%；主要产品阿莫西林、一力咳特灵、头孢硫脒、头孢克肟、阿咖酚散分别增长了13.83%、15.15%  、52.92%、52.09%、24.58%。母公司毛利率为32.95%，同比上升了2.84  个百分点。合计实现毛利3.11亿元，同比增长22.59%。因母公司承担了部分集团公司管理费用、财务费用，故母公司利润并不能真实反映三家公司业绩，但从收入和毛利增长情况看，上述三家公司整体盈利能力显著增强。