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研究报告:南华期货-月报:季节性旺季逐渐展开,PTA弱势上行-130901

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-09-03 08:29:21
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 胡晓东
研报出处: 南华期货 研报页数: 1 页 推荐评级:
研报大小: 1,160 KB 分享者: 宏**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        一、基本观点
        由于PTA下游需求在6-7月份透支开工,导致聚酯季节性需求启动滞后;江浙地区的高温天气更是打压了企业开工的季节性;原油继续保持坚挺,PX难跌;PTA在成本支撑和需求低迷中维持震荡走势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        (1)9月份国内宏观稳定,外围动荡加剧
        8月份官方PMI数据和汇丰PMI数据显示我国宏观经济进一步企稳,PPI环比连续两个月环比回升,9月份国内宏观经济环境有望维持稳定。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)9月份EQ退出预期强化,预计全球金融市场动荡会持续,资本外流加剧,国内为稳经济会继续释放流动性,并刺激新的投资。
        (2)季节性需求是亮点
        今年上半年我国纺织服装销售乐观,较去年有显著好转,其中出口回暖较快。8月底,织造开工率已经开始缓慢回升,预计9月份开工将进一步提升,刺激产业链中游需求,带动PTA和MEG需求。
        (3)原油是最大的风险因素
        8月份原油供应充足,帮助全球平稳度过了夏季需求高峰。然而埃及、叙利亚等中东国家紧张的政治局势令原油地缘政治风险溢价飙升。这一点可以从原油的期限结构中得到充分的体现。因此,如果叙利亚局势进一步恶化,可能会造成对原油供应的担忧,进一步推升中短期油价,而根据最新的消息,美国已经决定对叙利亚动武。反之,一旦紧张局势得到缓解,短期油价可能会出现大跌,弱化PTA的成本支撑。
        总之,9月份国内外宏观局势复杂。对于PTA而言,存在较好的需求预期支撑,而油价的巨幅波动会加剧PTA的震荡。整体而言,PTA的成本仍然存在较强的支撑,需求会带动PTA逐步走高,TA1401合约上方最高有望触及8300-8400一带。一旦原油出现大幅回落,PTA将重回宽幅震荡格局。
        

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