􀁺  中国太保发布2008  年中期报告，上半年公司实现净利润55.58  亿元，同比增长44%，每股收益0.72  元，即便扣除所得税影响后税前利润同比增长14.5%，超出市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】利润构成来看，寿险业务确认的利润增长95%，产险利润则同比大幅度下降82%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）业绩超出预期的最主要原因是上半年投资收益情况良好，甚至超过了2007  年上半年水平。
􀁺  股东权益损失率方面：2008  年6  月30  日公司每股净资产为6.52  元/股较2007年底下降19.9%，扣除股利分配0.30  元/股影响后，实际的权益损失率为17.05%，略好于我们预计的17.5%。权益损失好于预期的原因是2  季度公司进行了有成效的主动市场操作。
􀁺  本期保费收入546.45  亿元，同比增长45%，其中寿险388.55  亿元，同比增长58.4%，产险157.65  亿元，同比增长20%。个人寿险新业务增长速度减慢，表现为期交新单的同比增速为17%；上半年银行保险渠道占比达到55%，提升20个百分点；险种结构明显转向分红和万能产品，质量下降，但险种结构在3大寿险公司中仍旧是最好的，此外公司产品正在向限更长的方向转化。业务价值关注点是银保利润率和其在混业背景下的可持续性；个人代理渠道险种结构变化和期限结构变化也是焦点。我们预计08  年NBV  增长25%。
􀁺  由于上半年投资收益和所得税业绩超出预期，我们上调了2008  年的盈利预测到0.94  元/股，上调20%；维持2009  年业绩预期，预计每股收益0.79  元/股。不过，截止08  年中期可供出售资产类整体上出现了0.70  元/股的浮亏，这将导致权益投资较难释放投资收益，下半年是业绩压力最大的时期。
􀁺  我们维持合理估值为32  元，保守估值20  元的判断，维持增持建议。