投资建议：
        公司作为乳制品行业龙头，收入增长稳健，随规模扩大，费用率下降以及净利率提升有空间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】预计2013-2015  年EPS  分别为1.39  元、1.64  元和1.87元，对应PE  分别为25X、21X、19X，维持“强烈推荐”评级。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        要点：
        业绩超出市场预期。公司上半年实现营业收入240.21  亿，同比增长13.41%，实现归属于上市公司股东的净利润17.38  亿，同比增长128.22%。
        业绩大幅超预期的主要原因在于费用调整使得盈利数据有所失真：1）今年6  月份股权激励计划行权，导致本期所得税费用减少4.91  亿，本期净利润增加4.91  亿；2）由于去年上半年奶粉报废损失3.66  亿，减少去年同期净利润3.11  亿；3）通过提高收入、控制成本费用等措施，本期净利润增加1.74  亿。扣除前两项因素的影响，上半年净利润同比增长16.22%；再扣除非经常性损益，同比增长约28.36%，  增速较为理想，与蒙牛的增速基本相当。
        液体乳收入增长较快。分业务看，液体乳实现收入179.62  亿，同比增长17.89%，增长较快，截至目前收入规模和增速都超过蒙牛。奶粉及奶制品的收入27.88  亿，同比增长6.33%，目前已恢复至2011年同期的9  成。冷饮产品实现收入28.11  亿，同比略降3.4%。分季度看，2  季度收入增长12.58%，较1  季度略有下滑。