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研究报告:上海证券-油价逆转石油美元流向何方-080825

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-08-25 11:53:48
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 俞佐杰,周效飞
研报出处: 上海证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 1,136 KB 分享者: xly****33 我要报错
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【研究报告内容摘要】

国际原油价格短期将回落至(80-100)美元区间企稳,长期将重返2004-2007  年上升通道
世界经济发展和石油市场真实供需状况变动,使得国家原油价格水平有一个自然增长率。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2004  至2007  上半年形成的原油价格规律才代表了真正的原油供需波动趋势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)当投机资金从石油市场撤出后,国际原油价格将回落到真实供求平衡的价格水平100  美元附近,短期内可能惯性下探至80  美元。随着美元企稳,投机资金撤出,国际原油价格必将回到原有的价格通道。
石油商品市场上流出的石油美元规模将达3200  亿美元
从国际三大原油期货交易所的仓位变化情况看,从石油商品市场上流出的石油美元规模要超过3200  亿美元的规模。当前石油市场上的投机资本要在60%以上,其中2005  年后进入的游资占了一半以上,一有风吹草动,这部分资金会马上转移。投机资本撤离后,市场规模会减少,按照正常的市场状况(30%的投机比例)计算,从原油期货市场流出的石油美元将达3200  亿美元,其中最具流动性的第一批达1200  亿美元。
2008  年国际油价回落的原因和国际环境与上世纪90  年代有很大不同
与上两次需求下降引起的油价下调过程不同,此次油价的回落在于国际投机资本的撤离。2008  年的国际油价回落,除了原因与上两次不同外,世界经济环境也发生了很大变化:以中印为首的发展中国家经济规模有了较大发展,资源的国际争夺日趋激烈,以美国为首的发达国家正遭受“次贷”危机的冲击等。

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