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喜临门研究报告:光大证券-喜临门-603008-新品订货会超预期,维持“买入“评级-130902

股票名称: 喜临门 股票代码: 603008分享时间:2013-09-02 17:35:33
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 姜浩
研报出处: 光大证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 买入
研报大小: 600 KB 分享者: bes****le 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  事件:喜临门2013年8月20-29日,分别召开了三场全国新品订货会。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】来自全国各地的喜临门加盟商、公司高管代表、营销系统相关人员出席了本次会议。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本次订货会共三场次,分别是8月20日的合肥华中订货会、8月27日的济南华北订货会以及8月29日的绍兴华东订货会。本次新品订货会总共发布了21款新品,其中喜临门10款,法诗曼11款。此次发布的新品采用行业领先的技术和工艺,将逐步替代公司现有的国内线下门店产品。
  根据2013年8月30日公司关于本次订货会订单情况的最终统计结果确认,公司本次预订情况良好,订单金额累计为16,483万元。
  本次订货会推出的新产品市场反映良好,订货额超过预期,预计对公司业绩将产生积极影响。
  点评:本次订货会在公司历史上属首次,公司举办订货会主要目的是为推广新品,从订单情况看,经销商对公司新品的推出十分认可,证明公司在产品研发方面具备不俗的竞争力,也令我们对公司未来市场份额的提升持乐观展望。下半年公司门店中70%的位置将摆放新品,新品毛利率较现有产品高10-15个百分点,预计新品推出对今年下半年和未来的盈利将产生积极影响。公司现有产品的销售净利率为12%左右,我们以20%的销售净利率计,预计此次订单将贡献3296万净利润。
  上调盈利预测,维持"买入"评级:我们将公司2013、2014年净利润上调至0.44元、0.58元,当前股价对应PE为17倍、13倍,维持"买入"评级。
  风险提示:小非减持、费用上升。

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