公司发布  2013  年中报：收入6304  万同比增长26.7%，扣除上半年子公司广西华南院收入并表影响，母公司收入同比下降6.4%；净利润617  万同比下降36.3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于中移动LTE  设计收费标准未明确以及结算推迟，导致公司收入确认滞后，同时上半年加大LTE  项目投入导致成本上升拖累业绩，但这并不改变我们对公司作为4G  受益标的的判断，公司明年业绩弹性十足，给予“推荐”评级。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        投资要点：
        中移动LTE  收费标准不明确导致结算推迟，公司收入确认拖后
        公司  2012  年为中移动完成LTE  一期二期测试部分基站的勘察设计工作，目前仍未确认收入，我们估算约3000  万；另外在LTE  商用一期中，我们判断福建省大部分基站勘察设计订单都会被公司拿下，其中大部分工作已经完成只等收入确认。
        上半年公司加大LTE  项目投入导致成本上升，毛利率下降
        公司上半年投入大量人力配合中移动进行  LTE  勘察设计，成本上升同时收入确认不匹配，导致毛利率由去年上半年54.6%下降至32.3%，预计收入逐步确认后毛利率将回升至50%以上。
        中移动启动LTE  设计招标规模17  万基站，预测公司份额1.2-1.8  万基站6  月中移动启动LTE  基站勘察设计招标，涉及28  省17  万基站，目前每基站勘察收入约5000  元，设计收入是基站总造价的5%约1  万元，本次竞标各家报价均在8  折左右，每基站对应公司收入1.2  万，我们预测公司将获得2-3  个省份额对应1.2-1.8  万基站，收入约1.5-2.2  亿。考虑到公司收入确认周期在6-12  个月，预计本次招标收入将于2014-2015  年确认。
        估值及投资建议
        预测  2013-2015  年EPS  0.27、0.63、0.77  元，按照2014  年业绩30  倍P/E  估值，给予“推荐”评级，目标价19  元。