事件:
东方航空2013 年上半年实现收入414.79 亿元,同比增长2.66%,归属母公司股东净利润7.63 亿元,同比下降23.29%,合EPS 0.07 元/股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】扣非后EPS 0.06元/股,同比下降29.75%,符合我们的业绩预测。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
点评:
客运业务稳定增长,运力投放更趋精准。2013 年上半年,面对国内经济增速放缓、商务客源需求下降、日本航线需求持续低迷、高铁冲击常态化以及华东地区禽流感等不利因素,东方航空及时调整运力投放,优化航线网络和投放运力,削减日本航线运力,同时加强营销,严控成本。2013年上半年东航运送旅客3779.55 万人次,同比增加9.19%;投入可用座公里729.46 亿客公里,同比增加11.90%;客座率79.31%,同比增长0.24个百分点;实现客运收入345.12 亿元,同比增加2.32%。
货运业务积极调整,战略转型稳步推进。2013 年上半年东航货邮运输量661.66 百万公斤,同比减少3.03%;货邮载运周转量2298.05 百万吨公里,同比增长1.37%;货邮载运率为59.87%,同比下降1.90 个百分点;实现货邮运输收入35.36 亿元,同比减少11.83%。面对全球航空货运市场持续低迷,东航收缩货运机队,重点推进从航空货物承运人向现代物流服务商转型,上半年东航物流的物流集成商业务取得突破,为近60 家客户提供物流解决方案,同时在快递业务上提出了“快递+电商+贸易”的创新商务商业模式,快递公共物流平台的建设正在积极推进。
联盟效应不断显现,枢纽建设成果卓著。东航积极利用天合联盟平台,拓宽公司航线网络,上半年东航与日本航空、澳洲航空等7 家联盟外航空公司在155 条航线上开展代码共享合作;利用“72 小时免签”政策,与澳洲旅游局、昆士兰旅游局合作推广海外旅游产品吸引中转客户,我们认为东航联盟效应正在不断显现。东航同时通过加强上海核心枢纽、昆明和西安区域枢纽的建设,进一步扩大枢纽网络的覆盖面。持续优化快线、准快线航班,提升上海枢纽国内干线市场的掌控力;加大昆明枢纽的运力投放,打造昆明作为辐射南亚、东南亚、西亚的门户;优化西安枢纽的航班时刻,增加经西安至西北区域的航班。2013 年上半年,以航班起降架次统计,东方航空在上海虹桥、上海浦东、昆明机场和西安机场的市场份额分别为48.8%、 37.4%、45.0%与31.3%,以旅客吞吐量统计,东方航空在上海虹桥、上海浦东、昆明机场和西安机场的市场份额分别为47.7%、35.5%、41.8%与 31.4%。
未来机队结构不断优化,老旧飞机加速退出。2013 年上半年,东航共引进20架客机,包括中远程A330 系列、中短程A320 系列、B737NG 等机型;退出3 架货机,机型为 MD-11 和 A300-600R;新增了 1 架托管公务机。截至2013年6 月30 日,东航共运营446 架飞机,其中客机417 架、货机16 架、托管公务机13 架。未来东航将适时退出老旧机型,机队将以远程 B777 系列、中远程A330 系列、中短程 A320 和 B737NG 系列为主力机型。