􀁺  上半年利润增长近240%，增速达到阶段性高点：本期公司实现收入128.5  亿，同比增长65.3%；实现净利润37.6  亿，同比增长近240%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本期公司原煤产量略有下降，但洗出率提高使商品煤销量仍然实现增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）通过主动调整销售结构，公司售价最高的二号精煤销量同比增加近200  万吨，增幅超过60%；而售价相对低的一号及三号精煤均有减少。除了调整销售结构外，煤价提高仍是收入增长的最大动力：其中三种精煤综合售价达到957  元/吨，同比涨幅超过80%；而进一步加权经筛选原煤及混煤产品价格后，公司吨煤售价达到672  元/吨，同比提高37.5%。值得一提的还有，本期外购煤销售增加5  个亿，这部分毛利率在5%左右，利润贡献很少。
􀁺  政策性增支及塌陷补偿费标准提高值得关注：本期吨煤成本提高到255  元/吨，同比增加51  元或25%：其中政策性增支累计达到29  元/吨，主要用于矿区内耕地及环境补偿。而非政策性增支中，土地塌陷补偿费增提11.48  元/吨，增幅达到40%。我们认为，公司在效益良好的年份适当增加土地补偿，可以为今后两年的生产做好准备，从而增强公司经营的抗风险能力。
􀁺  钢铁疲软降低精煤提价预期，09  年增长还看甲醇项目：公司一号及二号精煤主要为炼焦配煤，受下游钢铁变动影响较大。近期由于钢材需求疲软，钢材价格持续下跌，已经拉动焦炭价格向下，并可能波及至冶金煤跌价。我们认为公司09  年增长点将由煤价提升切换至甲醇达产。目前，子公司榆林能化煤制甲醇项目处于试运行阶段，9  月份有望实现量产。倘若试产成功，60  万吨甲醇有望于09  年达产，并贡献利润6  亿元左右，相当于每股收益增加0.12-0.15  元。