铜、原油、钢铁、铁矿石、煤炭、汽车等行业在6  月份到8  月中旬这个时间段内，都出现了不同程度库存的下降（扣除掉季节性效应的影响），甚至部分行业的库存处于极低的水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】除了煤炭行业出现了明显的减产以外，其它行业的库存去化是在产量较高状态下完成的。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）因此，9、10  月份如果没有出现旺季不旺，那么价格继续反弹可能是大概率事件。
        旺季需要观察房地产销售的情况和利率中枢抬高对于投资的挤出。8  月份前28  天30  个大中城市房地产销售面积相对于7月份出现了2%的反弹，加上9  月份房地产企业推盘量的上升，我们预期9、10  月份房地产的销量可能好于之前市场的悲观预期。在这样的情况下，经济的短周期反弹可能持续到今年四季度。
        QE  收缩预期对于大国经济的影响并不如其它小国强烈。如果QE  收缩的进程超出市场预期，引起资金层面的变化，那么国内的资金松紧也取决于我国央行的对冲意愿。因此短期大盘内我们未看到大盘向下调整的风险，大盘是否出现系统性调整的风险取决于央行的对冲。我们对于大盘的看法相对中性，在行业配臵上我们建议增加周期性行业的配臵。